铜日报：近两日是地缘关键节点，铜能否站稳10万至关重要

2026-04-21 李英杰,孙皓通惠期货故人

主力合约与基差：SHFE主力合约价格小幅上扬至102750元/吨（较4月17日上涨670元），LME价格同步走高至13349美元/吨。基差方面，升水铜和平水铜升水幅度缩小，基差走弱；LME(0-3)贴水扩大至-65.08美元/吨，现货压力增加。
持仓与成交：LME持仓量收缩，4月17日减少6199手至280499手；库存端LME和SHFE库存分别减少6.96%和0.45%，去库趋势支撑市场流动性。

供给端：2026年3月铜精矿进口环比增加13.84%至263万吨，供给宽松；但刚果金矿区柴油价格攀升至3.1美元/升，运输和生产成本飙升，湿法铜成本压力凸显；硫酸价格高位波动，虽暂未影响产量，但抑制供给弹性。加拿大铜矿勘探支出同比增长36%，长期供给潜力增强。
需求端：电力领域需求获支撑，如武威储能电站项目并网；出口方面，铜板带出口环比增长38.32%，铜杆线出口同比增长73.71%，但铜漆包线出口同比下降8.04%，电线电缆出口同比减少7.22%，显示外需分化。内需疲软，空调生产同比下滑3.3%，终端消费电子和建筑领域承压。
库存端：LME库存减少6.96%至130577吨，SHFE库存减少0.45%至398425吨，COMEX库存小幅增加；SMM调研显示社会库存持续下降，去库节奏强化，供需边际改善。