铜期货市场数据变动分析
- 主力合约与基差:SHFE主力合约价格小幅上扬至102750元/吨(较4月17日上涨670元),LME价格同步走高至13349美元/吨。基差方面,升水铜和平水铜升水幅度缩小,基差走弱;LME(0-3)贴水扩大至-65.08美元/吨,现货压力增加。
- 持仓与成交:LME持仓量收缩,4月17日减少6199手至280499手;库存端LME和SHFE库存分别减少6.96%和0.45%,去库趋势支撑市场流动性。
产业链供需及库存变化分析
- 供给端:2026年3月铜精矿进口环比增加13.84%至263万吨,供给宽松;但刚果金矿区柴油价格攀升至3.1美元/升,运输和生产成本飙升,湿法铜成本压力凸显;硫酸价格高位波动,虽暂未影响产量,但抑制供给弹性。加拿大铜矿勘探支出同比增长36%,长期供给潜力增强。
- 需求端:电力领域需求获支撑,如武威储能电站项目并网;出口方面,铜板带出口环比增长38.32%,铜杆线出口同比增长73.71%,但铜漆包线出口同比下降8.04%,电线电缆出口同比减少7.22%,显示外需分化。内需疲软,空调生产同比下滑3.3%,终端消费电子和建筑领域承压。
- 库存端:LME库存减少6.96%至130577吨,SHFE库存减少0.45%至398425吨,COMEX库存小幅增加;SMM调研显示社会库存持续下降,去库节奏强化,供需边际改善。
价格走势判断
- 未来一到两周铜期货价格预计维持震荡偏强格局。供给端变化驱动:进口增加但成本上升限制供给弹性;需求端变化驱动:电力需求支撑出口增长;宏观情绪驱动:库存去化及成本支撑提振市场信心。铜价变动区间预计在102000-104000元/吨。