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焦炭：二轮提降逐步落地，宽幅震荡焦煤：宽幅震荡

2026-04-20 刘豫武国泰君安证券睿扬

【基本面跟踪】
4月17日，CCI冶金煤指数显示，山西低硫主焦S0.7、中硫主焦S1.3、高硫主焦S1.6价格均有所下跌。
【焦煤竞拍简评】
当日炼焦煤线上竞拍挂牌量11.4万吨，流拍率3%（较昨日下降9%），平均溢价50.08元/吨。挂牌资源以主焦、肥煤及原煤为主，焦企补库推动交易活跃度提升，多数煤矿成交上涨（涨幅10-30元/吨），个别高价配焦原煤小幅下跌（跌幅10-20元/吨）。
【趋势强度】
焦炭与焦煤趋势强度均为0。
【研究结论】
焦炭与焦煤市场逐步进入二轮提降阶段，整体呈现宽幅震荡格局。焦煤竞拍流拍率下降、溢价上涨，显示焦企补库需求支撑，但高价资源承压。
【风险提示】
市场波动风险，政策变化风险。

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