尿素期货周报：UR：印标利好叠加低库存支撑，尿素价格小幅涨高

国内尿素市场分析

供给端

• 本周检修装置增加，开工率小幅下滑至90.31%，周度产量减少3.83万吨至150.83万吨。
• 检修量环比增加25.34%，但同比减少24.63%。
• 煤制和气制装置检修量均有所增加，整体损失量上升。

需求端

• 农业需求回落，工业需求维稳。
• 复合肥产能利用率下降至47.37%，东北地区停车增多，预计下周期继续走低。
• 三聚氰胺产能利用率小幅减少至62.71%，下周预计小幅回升至63%左右。
• 人造板行业仍在筑底周期。

库存端

• 厂内库存环比下降4.44万吨至50.77万吨，港口库存小幅增加0.2万吨至15.3万吨。
• 市场成交较好，库存进一步下降，存在小幅集港趋势。

价格与成本

• 山东中小颗粒主流出厂价1840元/吨，均价环比持平。
• 尿素价格稳中坚挺，企业库存低位，报价维持在指导价水平。
• 印度尿素招标价格超959美元/吨，内外盘价差超3000元/吨，支撑国内市场。
• 成本面，煤炭价格稳定，合成氨价格小幅探涨，行业利润窄幅调整。

出口与订单

• 2月尿素出口减量，春耕期间国内以保供稳价为主，关注后续配额动态。
• 订单天数小幅增加至7.06日，少数企业货源紧张略有放缓，增加预收计划。

国际市场

• 中东战争影响下，国际尿素价格大幅上涨，内外盘价差处于高位。
• 甲醇供应链受冲击，价格大幅拉升，甲醇-尿素价差达高位。
• 硫酸铵-尿素价差不断拉大。

研究结论

• 国内尿素市场稳中坚挺，供需紧平衡尚未完全缓解。
• 印标利好叠加低库存支撑，预计下周市场继续稳定，局部市场窄幅调整。
• 操作建议：前期多单止盈，关注1760元/吨支撑，关注-60附近尿素05-09合约正套机会。

数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯、公开媒体资料、广发期货研究所整理。