高铜价令消费承压 沪铜去库速度明显放缓

行情回顾与操作建议

4月16日，沪铜期货主力合约收涨0.39%至102680.0元，持仓量减少11318手至148287手。盘面显示换月后价差缩窄，现货升水报价，但下游消费转弱。供应端收紧，SMM统计社库较周一下降1.7万吨至28.28万吨，去库速度放缓，高铜价令消费承压。操作建议：铜仍以逢低买入为主。

行业要闻

1. 秘鲁2026年2月铜产量为223263吨，同比增加2.9%；1-2月累计产量为449519吨，同比增加2.9%。
2. 纽蒙特公司澳大利亚Cadia金矿因4.5级地震暂停地下运营，地震后发生余震，但人员安全。Cadia金矿是全球最大金铜矿床之一，2025年产量为黄金38.5万盎司、铜8.2万吨，2026年预计产量为黄金27万盎司、铜6.5万吨，长期中断将冲击纽蒙特产能。

后市展望

LME0-3contango小幅扩大至58.84，LME转为去库925吨，国内进口窗口关闭，C-L价差维持在百元上方。预计LME库存压力放缓，国内进口货源补充能力下降。二季度国内炼厂检修及冷料供应紧张，精铜产量将逐月下降。国内社库在供应收紧和消费刚性影响下继续去库，基本面对铜价形成支撑。