核心观点：
江苏宏信超市连锁股份有限公司（以下简称“本集团”）是一家总部位于江苏扬州的粮油批发商，主要在苏中地区以“宏信龙”品牌经营超市及便利店零售业务。此外，本集团还从事零售店铺及商城的部分店舖面积或铺位租赁、中央厨房餐食加工及配送等业务。
关键数据：
- 2025年度总收入为人民币1,544.0百万元，较2024年增长14.3%。
- 批发业务收入增长20.4%，达到人民币878.8百万元。
- 零售业务收入增长9.5%，达到人民币554.0百万元。
- 供应及销售餐食收入增长38.1%，达到人民币23.3百万元。
- 年内溢利为人民币38.2百万元，较2024年减少13.0%。
- 每股基本及摊薄盈利为人民币0.18元，而截至2024年12月31日止年度则分别为人民币0.27元。
研究结论：
- 本集团收入增长主要来自批发和零售业务的货品销售以及供应及销售餐食的增加。
- 本集团毛利率为18.7%，较2024年减少2.7个百分点，主要由于新增的粮油类别毛利率较低、高挡酒类销售量下跌以及节日推广导致零售业务毛利率下降。
- 本集团财务状况稳健，现金流充裕，但上市开支以及贸易及其他应收款项减值虧损增加，导致年内溢利减少。
- 本集团未来发展战略包括扩大市场占有率及零售店舖数量、建立新的配送中心和中央厨房、加强ERP系统及基础设施系统，以提高运营效率。
主要风险：
- 本集团面临的主要风险包括市场竞争、消费者偏好转变、运营成本管理以及食品安全等问题。
- 本集团已采取多项措施应对风险，例如加强信贷评估、优化供应链管理、提升员工福利等。
未来展望：
- 本集团将继续深耕长三角地区零售市场，有序推进公司发展战略和业务布局。
- 本集团计划扩大市场占有率及零售店舖数量，建立新的配送中心和中央厨房，加强ERP系统及基础设施系统，以提高运营效率。
