*ST宝实：2025年年度报告

宁夏国运新能源股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月18日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人田林、主管会计工作负责人李丽及会计机构负责人（会计主管人员）闫婷声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告内涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,138,656,366.00为基数，向全体股东每10股派发现金红利0元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。 截至本报告期末，公司母公司报表层面未分配利润为-1,346,947,599.64元，合并报表层面未分配利润为-1,243,633,186.94元。母公司报表期末未弥补亏损金额较大，结合公司实际经营情况，本年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..........................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.....................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会..............................................................................................................28第五节重要事项...................................................................................................................................44第六节股份变动及股东情况.................................................................................................................69第七节债券相关情况............................................................................................................................75第八节财务报告...................................................................................................................................76 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人签字和公司盖章的2025年度报告全文及摘要原件。 （二）载有公司负责人，主管会计工作负责人及会计机构负责人签名的财务报表。 （三）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （四）报告期内在《证券日报》《证券时报》及巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （五）以上备查文件的备置地点：公司证券合规部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用□不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 2025年，公司通过重大资产置换及支付现金购买宁夏电投新能源有限公司100%股权，构成同一控制下企业合并，对已经公告的第一季度、半年度、第三季度财务数据进行重述调整，重述后的财务数据与已披露的季度报告、半年度报告相关财务指标存在差异。 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求 公司于2025年7月11日经公司2025年第二次临时股东会审议通过重大资产重组相关事宜。公司通过本次重大资产重组，置出轴承业务相关资产，置入新能源发电及储能业务资产。本次重组前，公司主营业务为轴承、船舶电器的生产与销售。本次重组完成后，公司主营业务变更为风力发电、光伏发电及储能电站的投资开发和运营管理，以及船舶电器的生产与销售。 重组完成后，公司主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在风力发电场、光伏发电场（发电设备）、储能电站及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站（场）所发电量及储能电站储存电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。 报告期内，公司新能源项目核心聚焦风光储三大类别，形成了“风光储共进”的多元化发展格局，当前实际投运项目规模稳步扩大，风光总装机容量累计达282.03万千瓦，其中风电装机容量24.85万千瓦，光伏装机容量257.18万千瓦。已建成投运的储能电站装机规模达300MW/600MWh，已核准的在建储能项目装机规模为640MW/1280MWh。作为公司新能源布局的重要支撑，储能电站的稳定运行，有效拓展了公司的业务板块，为公司风光新能源产业的发展以及电网消纳能力的提升提供了坚实保障。 报告期内，公司所属电站完成发电量21.65亿千瓦时，同比增长106.58%；完成上网电量20.85亿千瓦时，同比增长108.92%。其中，参与市场交易电量19.63亿千瓦时，占总上网电量的94.15%。2025年，公司深度参与电力市场化交易，严格遵循电力市场交易规则，有序开展年度、月度及旬度电力交易，同时积极参与日融合与现货市场交易，全力争取高电价合同电量。此外，公司主动对接区内外绿电用户，积极拓展合作，成功签订多年期高电价绿色电力交易合约，持续提升绿电交易收益与市场份额。 注：本表装机容量不包含储能项目。 公司售电业务情况□适用不适用相关数据发生重大变化的原因适用□不适用 2024年末公司装机总容量67.85万千瓦，2025年新投运装机容量214.18万千瓦，装机容量大幅增加。 涉及到新能源发电业务 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求 2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上作出2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和的重大宣示。2024年6月，习近平总书记在视察宁夏时指出，宁夏地理环境和资源禀赋独特，要走特色化、差异化的产业发展路子，构建体现宁夏优势、具有较强竞争力的现代化产业体系。宁夏的风电、光伏、氢能等清洁能源产业要精耕细作、持续发展。2025年9月24日，习近平总书记在联合国气候变化峰会上的致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。 根据中电联发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》和国家能源局发布的《2025年全国电力工业统计数据》，2025年全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续向绿色低碳转型，电力消费稳中有进，电力供需总体保持平衡。全年全社会用电量为10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，火电装机15.4亿千瓦，同比增长6.3%；水电4.5亿千瓦，同比增长2.9%；风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%；太阳能发电12.0亿千瓦，同比增长35.4%。预计2026年，全国全社会用电量将在10.9至11万亿千瓦时之间，同比增长5%至6%。综合考虑需求增长、电源电网投产及一次能源供应情况，预计2026年全国电力供需总体平衡，局部地区在高峰时段可能偏紧。 2025年，中国新型储能行业在2024年高基数基础上实现跨越式增长。国家能源局数据显示，全国新型储能装机规模较2024年底增长84%，总装机量近乎翻番。在“双碳”目标引领下，新能源快速发展，系统调峰与电力保供压力持续加大。作为重要的灵活性调节资源，新型储能已成为构建新型电力系统的客观需要。根据国家发展改革委印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年，全国新型储能装机规模将达1.8亿千瓦以上，较2025年增长24%，行业将迎来广阔发展空间。 宁夏作为全国首个新能源综合示范区，“十四五”以来，新增新能源装机3158.3万千瓦，截至2025年底新能源总装机达5732万千瓦，新能源装机占比65.5%。同时，宁夏聚焦扩大外送新能源规模，加快规划建设第四回特高压跨区直流工程与西北省间电力互济工程，到2030年，跨省区交直流输电能力 提升约40%；优化外送协同机制，通过多年期绿电交易、“风光火储一体化”打捆外送，实现2030年外送电量新能源占比超35%。 三、核心竞争力分析 宁夏是我国能源富集省区，是国家首个新能源综合示范区，风能光能富集，具备发展清洁能源产业的资源优势和产业优势。公司的核心竞争力如下： （一）禀赋优良、规模领先的新能源发电资源。公司风电场和光伏电站位于风能和太阳能资源丰富的区域。风能资源方面，在离地面70米和100米的高度，年平均风速均大于5.5米/秒，显示出较好的高空风能资源。太阳能资源方面，宁夏地