IIGF：2025债务置换自然(DNS)安排中债务国的识别和筛选：从主观判断到评分系统研究报告

债务置换自然（DNS）安排中债务国的识别和筛选：从主观判断到评分系统

本报告探讨了在中国实施债务自然互换（DNS）机制时，如何选择合适的债务国作为合作对象，并构建了DNS合作伙伴评分指数（DNS-PSI）以评估不同债务国参与中国DNS的适宜性。

DNS机制背景与挑战

近年来，全球南方国家面临沉重的外债负担和巨大的资金缺口，而DNS机制为解决这两个问题提供了资金支持。中国作为发展中国家重要的双边债权国，参与DNS具有特殊性，可从多方面获益，并推动“一带一路”倡议和生态环境保护。然而，DNS的实施面临挑战，如如何设计互换机制、降低交易成本等。本报告着重探讨如何选择合适的债务国，并设计相对客观的选择标准以提高DNS实施的成功概率。

DNS合作伙伴评分指数（DNS-PSI）

报告构建了DNS-PSI，包含4个一级变量和23个二级变量，用于对不同债务国实施DNS的可行性进行排名：

• 债务脆弱性（30%）：衡量主权债务风险的大小及发生危机的可能性，包含外债与出口比率、政府债务总额与GDP比率等7个指标。
• 环境价值（30%）：包括环境资产、环境脆弱性、环保表现和DNS的经验和意愿4个指标，反映债务国环境资源的潜在价值及政府实现环境与发展目标的决心。
• 政治可行性（20%）：评估债务国的治理效率和政治风险，包含话语权和问责、政治稳定和非暴力等7个指标。
• 双边关系（20%）：衡量债权国和债务国之间的经济和外交关系，包含双边贸易额、与中国外交关系持续年数等4个指标。

研究结果与结论

• 债务脆弱性排名：斯里兰卡、黎巴嫩、马拉维等国家债务脆弱性较高，而伊朗、阿联酋等国家较低。
• 环境价值排名：挪威、冰岛、瑞士等国家环境价值较高，而刚果（金）、乍得等国家较低。
• 政治可行性排名：挪威、丹麦、瑞典等北欧国家政治可行性较高，而南苏丹、索马里等国家较低。
• 双边关系排名：中国与俄罗斯、巴基斯坦、埃及等国家的双边关系较好，而与一些非洲国家的关系相对较弱。

综合排名显示，挪威、冰岛、瑞典等北欧国家最适宜与中国开展DNS合作，而一些非洲和亚洲国家则相对较难。

未来展望

报告认为，DNS-PSI评分体系仍需进一步完善，例如纳入更多指标、采用跨期分析方法等。该体系需要持续更新，并追踪其在其他新兴双边债权国DNS中的适用情况。未来还需针对特定债务国进行更具体的研究工作，并加强相关公共和私营部门的能力建设。