宁德时代一季报电话会摘要极简版一季度业绩与业务结构一季度销量动

业绩与业务结构

• 一季度动力和储能合计销售量超200GWh，其中动力电池占比75%（储能占比25%），储能业务占比显著提升。
• 动力电池销量拆分：乘用车占比约2/3，商用车（重卡、物流、大巴等）及专用车辆占比约1/3，工程机械占比很小。
• 销量增长原因：乘用车市场份额提升至47%-48%，单车带电量提升10%-15%，商用车持续快速增长。

毛利率情况

• 一季度综合毛利率约25%，较去年略有下降，主要受原材料（碳酸锂、大宗商品）涨价及产品结构变化（储能占比提升）影响。
• 通过供应链布局、规模经济、产品设计、大单品策略对冲成本上涨，大部分成本可通过价格联动传导，预计全年毛利率相对稳定。

产能利用率

• 长期处于85%-90%的高位饱和区间，2025年产能饱和导致部分订单损失，2026年扩产逐渐见效但需时间释放，当前排产饱和。

扩产计划与行业判断

• 扩产节奏：2022年快速扩产，2023-2024年相对谨慎，2024下半年起逐渐扩产，2025-2026年持续扩产。
• 扩产逻辑：
  • 动力端：乘用车渗透率突破50%，单车带电量提升；商用车（重卡2025年同比增长超100%）渗透率快速提升。
  • 储能端：国内政策明确储能地位（136号文、114号文），容量电价清晰，储能成为赚钱工具；海外数据中心及AI需求带动增长。
• 整体需求确定性高，扩产旨在把握市场机遇并满足客户需求。