深南电A：2025年年度报告

核心观点： 深圳南山热电股份有限公司（深南电）在2025年面临能源转型和市场竞争的双重挑战，但公司通过战略转型、优化经营和强化风险管理，实现了业绩的稳步提升。公司聚焦电力生产销售和综合能源服务两大业务，积极拓展新能源和储能领域，构建“投建运管维”一体化平台，打造多元化、智能化的综合能源服务体系。

关键数据：

• 营业收入：401,681,583.10元，同比下降9.32%。
• 净利润：161,038,200.40元，同比增长635.04%。
• 经营活动产生的现金流量净额：-16,801,521.85元。
• 投资活动产生的现金流量净额：-386,635,026.52元。
• 筹资活动产生的现金流量净额：65,762,310.05元。

研究结论：

• 公司电力生产业务受市场和政策影响，发电量和上网电量同比下降，但通过优化经营策略，电力业务边际贡献稳步提高。
• 综合能源服务业务发展迅速，成为公司新的业绩增长引擎。
• 公司积极进行股权投资，收购四川锐南电力建设工程有限公司，补齐“投建运管维”链条关键环节，提升公司电力工程建设能力。
• 公司深化人力资源改革，完善激励机制，激发员工活力，为业务发展提供人才保障。
• 公司健全安全生产管理体系，强化风险防控，确保生产经营安全稳定。

未来展望： 公司将继续聚焦综合能源服务主业，深化市场化改革，提升“投建运管维”一体化能力，积极拓展多元化、低碳化的综合能源服务场景，实现可持续高质量发展。