贵州黔源电力股份有限公司是中国华电集团有限公司控股的上市公司，成立于1993年，注册资本30,539.8662万元。公司专注于贵州境内“两江一河”流域水电资源梯级开发，已建成投产9座水电站，总装机容量3233.5MW。其中，全资直属电站2个（普定87MW、引子渡360MW），控股子公司3家（贵州北盘江电力51%，拥有光照1040MW、董箐880MW、马马崖一级558MW；贵州北源电力51.94%，拥有鱼塘75MW、清溪28MW、牛都20MW；贵州西源发电30%，拥有善泥坡185.5MW），另设两家专业管理单位。2020年，公司在北盘江流域成功竞配光照、马马崖、董菁三个光伏发电项目（750MW），建成国内首个流域梯级水光互补基地，实现“三个第一”和“三个最”。未来，公司将继续以清洁能源开发为核心，建设以水电为主的国际一流清洁能源上市公司。
投资者关系活动主要内容：
- 折旧政策：发电相关固定资产采用工作量法，其他资产采用年限平均法。
- 独董履职：公司有4名独立董事，均按规定履职，详情见2025年度独立董事述职报告。
- 分红政策：2025年拟每10股派3.90元（含税），现金分红总额占净利润34.91%，并优化分红频次。
- 业绩变化：2025年业绩增长主要因来水偏多45%，发电量增加。
核心观点与关键数据：
- 公司以水电为主，辅以光伏，拥有丰富的流域资源。
- 2020年建成国内领先的水光互补基地，展示较强开发能力。
- 2025年业绩显著提升，主要得益于来水增加。
- 公司重视股东回报，计划提高分红比例并优化节奏。
