北交所并购重组专题报告第二十一期：2026年北交所投资事件加速，新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉

2026年04月12日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2026年4月12日，北交所共发生51家次重要投资并购重组事件。 合作共赢—北交所合资事件年度梳理（2026年以来9起） 北交所上市公司是服务创新型中小企业的核心力量，与业务协同性强、技术互补度高、成长性良好的企业与机构合作，注重资源优化配置与长期价值创造，有效助力公司突破发展瓶颈、培育新质生产力，加速从专精特新“小巨人”向行业细分龙头迈进。2026年以来，北交所共发生9大重要合资事件。 相关研究报告 《长护险顶层设计落地，3.2亿老年人需求催生产业机遇，聚焦北交所/新三板受益链条—北交所策略专题报告》-2026.4.12 案例：新威凌与山东银箭合作运营超细高纯铝粉项目打破国外垄断 2026年4月8日，新威凌公告拟出资5,800万元与山东银箭金属颜料有限公司在云南省设立合资公司开展超细高纯铝粉项目，计划总投资2.2亿元。 山东银箭是国内具有影响力的金属颜料生产商，成立于1987年，三大业务板块为铝银浆、铜金粉和铝银粉在山东和安徽共有六个生产基地产品应用领域包括汽车涂料、氟碳涂料等。 《中科仪（920186.BJ）：半导体核心真空泵突破先进制程，中科院“小巨人”加 速 国 产 替 代—北 交 所 新 股申 购 报告》-2026.4.11 新威凌主营产品为锌粉，2025年年报公司发展战略指出，突破国外厂家对片状锌粉、片状锌铝合金粉的垄断，打造第二增长曲线。2025年3月，公司“超细片状锌铝合金粉的关键制备技术及产业化”项目通过科技成果评价，整体技术达国际先进水平，成功突破国外技术封锁。 《鸿仕达（920125.BJ）：果链占比超80%智能制造“小巨人”，在手订单2.6亿—北交所新股申购报告》-2026.4.10 山东银箭与2026年3月新上市的北交所族兴新材（920078.BJ）在铝颜料行业存在竞争。铝颜料的原材料主要为微细球形铝粉，下游应用不仅要求微细球形铝粉具有微纳米级的超细粒度和理想的粒度分布，也对铝粉颗粒的成分、结构、形貌及特殊性能提出了日益严苛的要求。具备先进制造工艺与技术厂商生产的高纯微细球形铝粉可用于电容器积层电极箔和氮化铝等电子行业材料的制造。 重要公告：格利尔、三友科技设立合资公司 本双周（2026.3.30~2026.4.12）值得关注的公告主要包括：格利尔拟与凤阳县小岗产业发展投资有限公司共同投资设立子公司安徽小格新电力科技有限责任公司；三友科技拟在哈萨克斯坦成立合资公司主营业务包括铜矿资源的勘探、开采、选矿及综合利用；采用堆浸—萃取—电积工艺生产阴极铜；阴极铜及铜矿产品的销售。 风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 目录 1、政策汇总及北交所并购新动态：前期事项推进中.................................................................................................................32、合作共赢—2026年北交所合资事件梳理................................................................................................................................83、案例：新威凌与山东银箭合作运营超细高纯铝粉项目.......................................................................................................113.1、山东银箭是国内具有影响力的金属颜料生产商........................................................................................................113.2、新威凌：目标突破国外厂家对片状锌粉、片状锌铝合金粉的垄断........................................................................123.3、微细球形铝粉超细化，山东银箭与族兴新材在铝颜料行业竞争............................................................................134、重要公告：格利尔、三友科技设立合资公司.......................................................................................................................155、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求................................................................3图2：2026年北交所公司重要合资事件汇总.............................................................................................................................10图3：山东银箭铝银浆、铜金粉、铝银粉产品展示..................................................................................................................11图4：山东银箭产品应用领域包括汽车涂料、氟碳涂料等......................................................................................................12图5：2025年新威凌营收8.23亿元...........................................................................................................................................12图6：2025年新威凌归母净利润1773.62万元..........................................................................................................................12图7：2025年新威凌毛利率7.91%，净利率2.16%..................................................................................................................13图8：2025年新威凌研发费用率3.24%.....................................................................................................................................13图9：微细球形铝粉产业链.........................................................................................................................................................14图10：族兴新材2025年营收7.96亿元....................................................................................................................................15图11：族兴新材2025年归母净利润8182.91万元...................................................................................................................15图12：族兴新材2025年毛利率20.88%，净利率10.28%.......................................................................................................15图13：族兴新材2025年研发费用率2.16%..............................................................................................................................15 表1：2025年5月16日证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》是并购重组相关最新政策......4表2：《中共北京市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》六大方向........5表3：截至2026年4月12日，北交所公司共披露51家次重要投资并购重组事件..............................................................6表4：2026年以来北交所9大重要合资事件...............................................................................................................................8表5：铝颜料行业竞争企业情况.................................................................................................