鸡蛋周报：需求有所回暖 蛋价稳中有涨

银河大宗农产品研究员：刘倩楠、王玺圳期货从业证号：F3013727、F03118729咨询从业证号：Z0014425、F3013727 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.5元/斤，较上周五上涨0.22元/斤，主销区均价3.65元/斤，较上周五上涨0.17元/斤。周内鸡蛋产区市场走货正常，南方销区市场由于天气原因终端需求一般，到车正常，带动产区粉蛋价格稳中偏弱；另一方面，红蛋山东产区走货有所好转，带动周边产区红蛋价格上涨，蛋价小幅反弹后趋于稳定。短期来看，清明节日利好结束，但五一前蛋价季节性偏强，但供应压力仍存，预计下周蛋价预计窄幅震荡。 本周老母鸡价格整体呈现涨跌两难、稳中小幅波动的格局。受蛋价先跌后涨影响，养殖端淘汰意愿分化：前期蛋价下跌时，部分养户顺势淘汰，部分延养观望；后期蛋价上涨，部分养户压栏惜售情绪增强，淘汰积极性减弱。整体可淘适龄鸡源偏少，对鸡价形成一定支撑。然而下游需求未见明显好转，农贸市场活禽及冻品走货不畅，屠宰企业出货压力较大，对高价货源接受度有限，灵活调整开工率。周内老母鸡市场供需持续僵持。 供应分析 ◼本周产区发货量在终端需求支撑下整体有所增加，发货节奏稳中偏快，订单流转顺畅，市场交投氛围活跃，整体发货情况表现稳健，周后期，随着业内看涨情绪逐步升温，贸易商采购积极性继续提升，下游需求有序释放，养殖单位顺势出货，上下游供应衔接顺畅，综合来看，产区发货量受价格及需求影响稳步增加。根据卓创数据，4月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2044万只，较前一周减少3.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，4月9日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据3月份全国在产蛋鸡存栏量为13.54亿只，较上月增加0.04亿只，同比增加2.7%，高于之前预期。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4606万，环比增加6.3%，同比减少0.5%。 成本分析 ◼当周饲料成本有所下跌，截至4月9日玉米价格为2433元/吨附近；豆粕价格目前为3048元/吨；目前综合饲料成本约在2617元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.87元/斤附近。 ◼周内饲料价格下跌，单斤鸡蛋成本环比下降。本周全国鸡蛋市场价格在清明节后补货需求下稳定。周内鸡蛋产区市场走货正常，南方销区市场由于天气原因终端需求一般，到车正常，带动产区粉蛋价格稳中偏弱；另一方面，红蛋山东产区走货有所好转，带动周边产区红蛋价格上涨，蛋价小幅反弹后趋于稳定。综合看本周鸡蛋均价环比持平，单斤鸡蛋利润小幅抬升。根据卓创数据显示，截至4月9日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.05元/斤，较前一周相比增加0.02元/斤；4月10日，蛋鸡养殖预期利润为-11.47元/羽，较上一周价格下跌0.03元/斤。 需求分析 ◼周初节后阶段性备货增加，贸易商逢低小幅拿货，下游市场顺势出货，带动市场走量。周内五一节日提振暂不明显，食品厂、商超、餐饮采购清淡，无集中补货，学校、食堂正常走量。南北方走货略有差异，北方销量平稳；南方因多雨潮湿，走货一般，市场出货为主。综合来看，周内销区销量整体呈先强后稳走势，销区销量环比增加。根据卓创数据，截至4月2日当周全国代表销区鸡蛋销量为6761吨，较上周增加6%，处于历年同期中高位。 ◼周内养殖单位亏损减少，大多养殖户顺势出货，局部产区货源偏紧，对后市存赌涨惜售情绪。流通环节南北方略有差异，北方市场盼涨情绪较浓，贸易商拿货情绪尚可，市场走货较为顺畅；南方受多雨潮湿影响，贸易商拿货情绪一般，随产随销为主。整体看，周内生产及流通环节库存均环比减少。据卓创数据，截至4月2日当周生产环节周度平均库存有1.05天，较上周库存天数减少0.02天。流通环节周度平均库存有1.12天，较前一周持平。 本周蔬菜价格指数略有下跌，4月9日寿光蔬菜价格总指数为85.52，猪肉价格略有回升，截至4月9日全国猪肉平均批发价约在13.56元/公斤左右，较上周有所下跌。 ◼交易逻辑：近期饲料成本上涨使得价格重心有所上移，主产区鸡蛋均价近期涨至3.3元/斤；最近市场走货尚可，因此买单意愿有所增强。但是按照目前的情况来看，当前基本面供应较宽松且目前5月合约价格已经较高，考虑未来临近限仓，5月合约可交易时间不多，资金也可能会提前平仓，处于谨慎考虑，不建议鸡蛋追涨。 ◼1、单边：可考虑逢高空6月合约。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn