Bentley Systems Inc-B 2025年度报告

核心观点：

• 全球基础设施建设需求激增，对工程人才的需求远超供给，Bentley Systems 通过软件提升基础设施专业人员生产力，以满足市场需求。
• Bentley Systems 拥有全面的基础设施工程软件产品组合，涵盖设计、建造、运营和维护各个阶段，并通过 Bentley Open Applications、Seequent、Bentley Infrastructure Cloud 和 Bentley Asset Analytics 等产品实现数字化转型。
• 公司将 AI 技术融入其软件产品中，并通过 Bentley Infrastructure Cloud 平台为用户提供数据和分析能力，从而推动业务增长。
• 公司致力于成为基础设施工程软件市场的领导者，并通过 E365 订阅模式、有机增长和资产分析等举措实现持续增长。
• 公司拥有稳健的商业模式，持续投资研发，并通过 disciplined的运营方式保持财务实力。

关键数据：

• 2025 年总收入同比增长 11.0%，订阅收入同比增长 12.5%。
• 截至 2025 年 12 月 31 日，经常性收入为 1,462,145 万美元，同比增长 11.5%。
• 截至 2025 年 12 月 31 日，自由现金流为 538,464 万美元，同比增长 23.4%。

研究结论：

• Bentley Systems 在基础设施工程软件市场拥有独特的竞争优势，并通过 AI 技术实现业务增长。
• 公司的商业模式稳健，财务状况良好，能够支持未来的增长和发展。
• 公司将继续投资研发，并通过平台化战略推动创新，为全球基础设施行业提供更好的解决方案。