【Pre IPO企业必读·费用篇】2016年至今的上市公司IPO承销保荐费用一览，广发证券总服务次数第一，中信证券总收入第一

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 11 页 证券研究报告 专题报告 【Pre IPO企业必读·费用篇】2016年至今的上市公司IPO承销保荐费用一览，广发证券总服务次数第一，中信证券总收入第一 2017年8月17日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 020-88832286 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 【导语】 企业实现IPO上市需要支付与发行上市相关的费用，主要可以分为三个部分。首先是针对中介机构的费用，包括承销保荐费用、审计验资费用和律师费用。其次是交易所费用，主要为发行手续费用。最后为推广辅助费用，比如信息披露费用。 从2016年1月1日至2017年8月7日共有517家IPO企业，共融资2,968.54亿元，总发行费用246.19亿元。其中，支付给中介机构的费用占总发行费用的比例最高，约占90.8%，可见承销保荐费用、审计验资费用和律师费用是公司上市过程中上市费用的主要来源。 本文对对IPO企业提供过发行服务的69家承销保荐机构在2016年1月1日至2017年8月7日间的承销保荐收入进行了统计排名。从总提供的承销保荐服务次数上看，广发证券以38次服务排名第一；从总承销保荐收入上，中信证券以14.86亿元的总收入排名第一。此外，从融资规模上来看，融资规模越高，其承销保荐费率越低，50亿级融资规模企业的承销保荐费率仅为2.11%，与3亿级公司的10.69%的费率相差8.58个百分点。 一、 69家承销及保荐机构总承销保荐费用收入184.48亿元，平均承销保荐费率6.22% 从2016年1月1日起，截至2017年8月7日，共计517家企业首次公开发行。排除联合承销的案例，共涉及69家承销及保荐机构，510起承销及保荐案例。 据Wind数据，期间内上市公司总共支付承销保荐费用184.48亿元，平均费率6.22%。对于IPO企业而言，承销保荐费平均占总发行费用的74.94%，为发行费用中的主要组成部分。 1.1 2016年至今，承销及保荐机构为企业IPO提供承销保荐服务次数前三名分别为广发证券、中信证券、国信证券 从承销及保荐次数上看，广发证券以38次承销及保荐排名第一，其次为中信证券36家，国信证券30家。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 11 页 证券研究报告 专题报告 图表1. 2016年至今，承销及保荐机构为企业IPO提供承销保荐服务次数前三名分别为广发证券、中信证券、国信证券 排名 承销机构名称 承销保荐次数 1 广发证券股份有限公司 38 2 中信证券股份有限公司 36 3 国信证券股份有限公司 30 4 中信建投证券股份有限公司 27 5 安信证券股份有限公司 24 6 海通证券股份有限公司 24 7 国金证券股份有限公司 23 8 招商证券股份有限公司 21 9 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 19 10 华泰联合证券有限责任公司 16 11 兴业证券股份有限公司 16 12 中国国际金融股份有限公司 15 13 东方花旗证券有限公司 14 14 国泰君安证券股份有限公司 13 15 民生证券股份有限公司 13 16 中泰证券股份有限公司 10 17 东吴证券股份有限公司 10 18 华林证券股份有限公司 9 19 中德证券有限责任公司 9 20 长城证券股份有限公司 9 21 中国银河证券股份有限公司 7 22 国元证券股份有限公司 7 23 国海证券股份有限公司 7 24 长江证券承销保荐有限公司 7 25 华西证券股份有限公司 5 26 东北证券股份有限公司 5 27 东莞证券股份有限公司 5 28 西部证券股份有限公司 5 29 东兴证券股份有限公司 4 30 国都证券股份有限公司 4 31 浙商证券股份有限公司 4 32 恒泰长财证券有限责任公司 4 33 中银国际证券有限责任公司 3 34 金元证券股份有限公司 3 35 西南证券股份有限公司 3 36 华龙证券股份有限公司 3 37 华融证券股份有限公司 3 38 光大证券股份有限公司 3 39 中国中投证券有限责任公司 3 40 德邦证券股份有限公司 3 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 11 页 证券研究报告 专题报告 1.2 2016年至今，承销及保荐机构为企业IPO提供承销保荐服务总收入前三名分别为中信证券、广发证券、安信证券 由于单个项目承销保荐费主要取决于企业的融资规模，用不同承销保荐项目的总承销及保荐费用收入除以总募资总额可以得到不同承销机构的发行费率情况。 从市场总体来看，从2016年1月1日截至2017年8月7日，IPO总融资额2968.54亿元，总承销保荐费用184.48亿元，平均费率6.22%。 分保荐机构来看，在排除了联合承销项目后，从总承销费及保荐费上看，中信证券排名第一，其总承销费为14.86亿元，其次为广发证券13.94亿元排名第二，安信证券10.94亿41 天风证券股份有限公司 3 42 东海证券股份有限公司 3 43 平安证券股份有限公司 2 44 第一创业摩根大通证券有限责任公司 2 45 广州证券股份有限公司 2 46 瑞银证券有限责任公司 2 47 中航证券有限公司 2 48 江海证券有限公司 2 49 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 2 50 万联证券有限责任公司 2 51 英大证券有限责任公司 2 52 中国民族证券有限责任公司 2 53 华安证券股份有限公司 2 54 南京证券股份有限公司 2 55 华创证券有限责任公司 2 56 国融证券股份有限公司 1 57 九州证券股份有限公司 1 58 世纪证券有限责任公司 1 59 华英证券有限责任公司 1 60 财通证券股份有限公司 1 61 宏信证券有限责任公司 1 62 信达证券股份有限公司 1 63 爱建证券有限责任公司 1 64 红塔证券股份有限公司 1 65 华福证券有限责任公司 1 66 财富证券有限责任公司 1 67 太平洋证券股份有限公司 1 68 湘财证券股份有限公司 1 69 渤海证券股份有限公司 1 资料来源：Wind，广证恒生 注：由于联合承销/保荐项目无法获取各券商的详细收入情况，因此该统计中未包含联合承销项目 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 11 页 证券研究报告 专题报告 元排名第三。 从平均承销及保荐费上来看，市场平均承销保荐费用为3,568.30万元。平均承销保荐费排名前三的券商分别为平安证券7,171.74万元，中金公司5,690.07万元，华西证券4,779.90万元。同时国融证券、安信证券、中信证券和国泰君安的平均收费均在4,000万水平左右。 图表2. 2016年至今，承销机构为企业IPO提供承销保荐服务总收入前三名分别为中信证券、广发证券、安信证券 总承销及保荐费排名 承销保荐机构名称 承销保荐次数 总承销及保荐费（万元） 平均承销及保荐费（万元） 1 中信证券股份有限公司 36 148,630.64 4,128.63 2 广发证券股份有限公司 38 139,408.17 3,668.64 3 安信证券股份有限公司 24 109,401.07 4,558.38 4 中信建投证券股份有限公司 27 102,569.48 3,798.87 5 国信证券股份有限公司 30 97,834.85 3,261.16 6 国金证券股份有限公司 23 90,800.88 3,947.86 7 中国国际金融股份有限公司 15 85,351.12 5,690.07 8 海通证券股份有限公司 24 81,593.15 3,399.71 9 招商证券股份有限公司 21 74,172.97 3,532.05 10 华泰联合证券有限责任公司 16 61,907.52 3,869.22 11 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 19 53,999.94 2,842.10 12 国泰君安证券股份有限公司 13 52,072.07 4,005.54 13 兴业证券股份有限公司 16 49,271.81 3,079.49 14 东方花旗证券有限公司 14 44,296.57 3,164.04 15 民生证券股份有限公司 13 39,009.28 3,000.71 16 华林证券股份有限公司 9 32,099.17 3,566.57 17 中泰证券股份有限公司 10 28,533.21 2,853.32 18 中德证券有限责任公司 9 27,720.19 3,080.02 19 中国银河证券股份有限公司 7 27,320.00 3,902.86 20 东吴证券股份有限公司 10 27,286.39 2,728.64 21 长城证券股份有限公司 9 24,383.54 2,709.28 22 华西证券股份有限公司 5 23,899.48 4,779.90 23 国元证券股份有限公司 7 23,154.75 3,307.82 24 国海证券股份有限公司 7 20,113.82 2,873.40 25 东北证券股份有限公司 5 17,587.43 3,517.49 26 东莞证券股份有限公司 5 17,376.69 3,475.34 27 长江证券承销保荐有限公司 7 16,462.71 2,351.82 28 东兴证券股份有限公司 4 14,565.08 3,641.27 29 平安证券股份有限公司 2 14,343.48 7,171.74 30 国都证券股份有限公司 4 14,045.76 3,511.44 31 浙商证券股份有限公司 4 13,105.00 3,276.25 32 西部证券股份有限公司 5 12,599.20 2,519.84 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 11 页 证券研究报告 专题报告 接着我们对每家券商的的平均承销保荐费率进行了统计，承销保荐费率的计算方式为总33 中银国际证券有限责任公司 3 11,650.62 3,883.54 34 金元证券股份有限公司 3 11,213.73 3,737.91 35 西南证券股份有