行情复盘与资金流向
4月8日，沪金期货主力合约收涨2.83%至1062.0元，资金整体流入49.05亿元。
背景分析
- 霍尔木兹海峡关闭：北京时间4月9日凌晨，霍尔木兹海峡再度关闭，导致油轮返航，国际油价亚太早盘明显反弹，WTI原油一度涨超3%。
- 美联储货币纪要：美联储3月货币政策会议纪要显示，官员就中东战事对美国就业市场和通胀前景的潜在政策应对展开讨论。
后市展望
- 短期：受霍尔木兹海峡关闭及美联储纪要影响，贵金属上涨动能减弱，短期再度寻底概率增加。
- 中期：走势不确定性大，高位震荡仍是大概率事件，需持续观察滞胀逻辑是否出现及美联储政策取向。
品种分析
黄金
- 核心观点：短期上涨动能减弱，短期寻底概率增加；中期高位震荡，关注滞胀逻辑及美联储政策。
PVC
- 关键数据：华东SG-5型PVC价格5070元/吨，环比下降180元/吨；周产能利用率80.92%，环比上升0.8%；社会库存137.4万吨，环比上升0.2%；电石法PVC毛利-35元/吨，乙烯法PVC毛利-778元/吨；管材开工率39.2%，较上期上升1.2个百分点。
- 研究结论：供应上升，乙烯法减产但电石法增产，库存较稳，下游需求一般，出口需求欠佳，成本端电石价格回落。短期市场价格震荡略偏弱。
铝
- 关键数据：2026年3月中国原铝产量384.58万吨，同比上涨3.11%，环比上涨10.96%，增量主要来自内蒙古及辽宁区域。
- 研究结论：国内电解铝供给端平稳，海外供应缺口与国内高库存形成对比；中东冲突导致全球约4%的铝供应损失，缺口预期贯穿全年，为铝价提供底部支撑。国内高库存抑制消费，现货贴水运行。预计铝价维持高位震荡，突破需等待需求信号。
锡
- 关键事件：4月7日佤邦邦康炸药厂爆炸，伤亡近200余人，或影响曼相矿山复工复产，加剧锡原料紧缺。
- 研究结论：供应不确定性强化，矿山复产进度面临后延风险，原料紧缺格局未缓解。需求端AI算力建设与半导体周期回升提供长期支撑。短期供应端扰动或推动锡价上行。
