瑞达期货白糖产业日报20260408

核心观点与关键数据

• 期货市场：ICE原糖期货延续回调走势，5月主力合约收跌2.61%，至每磅14.58美分；主力合约持仓量437390手，仓单数量168420张。
• 现货市场：进口加工估算价（配额内）巴西糖4093元/吨（-100），泰国糖4028元/吨（-101）；云南昆明白糖现货价格5195元/吨（-20），广西南宁白糖现货价格5310元/吨（-20）。
• 产业情况：巴西3月出口糖180.82万吨（-1%），印度2025/26年度糖产量达2723.1万吨（+9%），但运营糖厂数量减少。
• 国内市场：糖料播种面积148060千公顷，巴西出口糖总量180.82万吨（-42.15万吨），进口食糖当月值24万吨（-4万吨），累计值522万吨；广西甘蔗糖销量199.23万吨（+44.17万吨），产量565.13万吨（+162.23万吨）；云南甘蔗糖销量69.75万吨（+16.55万吨），产量149.34万吨（+50.93万吨）。
• 下游情况：成品糖当月产量359.04万吨（+228.74万吨），软饮料当月产量1342.12万吨（+96.4万吨）。
• 期权市场：平值看涨/看跌期权隐含波动率11.19/11.18%，20日/60日历史波动率10.63/9.43（均下降）。

研究结论

国内市场整体呈现供强需弱格局，现货价格下调为主，工业库存维持高位，加工糖与国产糖价差超400元/吨。预计后市糖价震荡偏弱运行，需关注巴西和印度产量变化及国内库存动态。提示关注市场风险，投资需谨慎。