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苹果月度报告：近月看交割，远月看天气

2026-04-02 余兰兰,林贞磊,王海峰,洪辰亮,刘悠然建信期货王英杰

行情回顾：3月份苹果期货主力合约AP2605呈现“冲高回落、高位震荡”走势，月初受低库存、优果稀缺等因素推动上涨，月内最高触及10977元/吨，随后因产地天气变化和资金获利了结等因素回落，当月涨幅基本回吐。
因素分析：
- 交割规则影响：2025年8月郑商所修订交割规则后，符合标准的优质果更稀缺，仓单成本抬升，支撑合约估值，2025/26年度交割均价集中在9000-10000元/吨区间。
- 库存销售分化：优质果出货价格上涨，差货承压，冷库苹果市场区域分化明显，西北优质产区走俏，山东等副产区交易氛围一般，整体延续“好货坚挺、差货承压”格局。
- 出库节奏偏慢：截至2026年4月1日，全国主产区冷库库存412.97万吨，环比减少，但结构性矛盾突出，好货占比偏低，差货占比较高，需警惕中低端货源去库压力。
- 天气情况：4月主产区正值花期，需警惕倒春寒等不利天气，西南冷凉高地产区、黄河故道产区、新疆产区冻害风险较高，陕西苹果始花期集中在4月1日-4月26日，需重点防范冻害。
总结：苹果现货市场延续两极分化，优质果供应偏紧、价格坚挺，后期仍存涨价空间；差货、通货走货迟缓，面临让价走量压力。期货方面，AP2605近月合约受仓单成本逻辑主导，预计维持高位震荡，买方交割接货意愿将决定最终走势。新季合约需警惕花期不利天气。