一、农产品板块综述
鸡蛋价格下跌，蛋鸡存栏高位导致供应充足，清明节后消费转淡，期价承压下跌，技术走弱，后市或偏弱运行。生猪价格持续下跌，产能集中释放及需求淡季令猪价跌跌不休，下行趋势延续。白糖延续下行趋势，国内产量超预期增长，需求淡季，糖价承压下跌，后市仍偏弱运行。
二、品种策略跟踪
（一）白糖：继续下跌
- 焦点关注：郑糖主力2609合约继续下跌，受国内白糖产量增长压力。
- 国内白糖产量增长，截至3月31日，广西2025/26年度榨季累计产糖740.72万吨，同比增长14.65%。市场预计2025/26榨季国内白糖产量预计大幅增加至1220—1230万吨，产量超预期增长。广西等主产区压榨进度偏慢，工业库存及第三方商业库存均创历史新高。需求端处于消费淡季，下游采购意愿不强。糖价承压下挫。
- 技术上，白糖主力2609合约继前日大跌后继续下跌，盘中一度跌破60日均线，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，阻力5340—5360。
（二）豆粕：低位反弹
- 焦点关注：豆粕主力2609合约低位反弹，受部分低位买盘支撑。
- 国内油厂因断豆停机增加，开机率逐步下滑，油厂豆粕库存小幅下降，豆粕现货供应出现阶段性缩减，饲料企业仍有刚需买货需求，节后下游补货情绪良好，豆粕价格的下跌空间受限。豆粕9月合约期价在低位有所反弹，但持续性仍有待观察，后续进口大豆到港量预计较大，对豆粕反弹亦有限制。
- 豆粕主力2609合约先抑后扬，收阳线，期价触及40日均线，但尚未站稳，MACD绿柱延续，技术反弹，但阻力较大，策略上在2609合约空单持有。
（三）棕榈油：高位波动
- 焦点关注：棕榈油主力2609合约延续高位窄幅波动，受原油价格波动及马棕油产需变化影响。
- 原油高位运行，对油脂板块有所支撑，原油价格的变动仍对后续油脂包括棕油行情的影响较大。供需方面，相关机构预计马来西亚3月棕榈油出口环比增长38%—57%，而产量亦有增长，MPOA数据显示3月马来西亚棕油产量环比增长2.63%，出口增幅大于产量增幅这使得3月马棕油库存将下降，关注4月马棕油供需报告数据指引。
- 大连棕榈油主力2609合约高位运行，期价收阴线，但仍守在均线系统上运行，技术偏强，行情高位仍有反复。策略上暂短线参与。
（四）生猪：低位续跌
- 焦点关注：生猪主力2605合约继续下跌创新低，远月合约亦续跌，受供应充沛和需求疲弱的压力。
- 生猪产能集中释放，随着气温回升，生猪育肥增重节奏加快，规模猪企4月份出栏计划进一步增长，同时标肥价差倒挂及持续亏损影响，市场被动去产能意愿增强，养殖主体积极出栏，供应压力增大。需求端处于季节性淡季，终端消费疲软，鲜品白条走货不畅，屠宰企业鲜销率下降，对猪源的承接能力不足。供强需弱格局压制猪价不断走低。
- 生猪主力2605合约和远月2609合约继续扩大下行空间，近月合约触及新低，期价在均线系统下扩大。策略上生猪2605合约和远月2609合约空单持有。
（五）鸡蛋：大幅下跌
- 焦点关注：鸡蛋主力2606合约下跌收阴，弱势下行，受供应充足的压力。
- 蛋鸡存栏仍处于高位，供给充足，随着清明假期结束，需求转淡，鸡蛋生产及流通环节库存增加。同时养殖端老鸡淘汰节奏缓慢，规模化养殖使得去化进程平缓，蛋鸡存栏基数偏高，老母鸡淘汰量低于正常水平，产能去化缓慢，供应压力仍大。
- 技术面，鸡蛋主力2606合约跌破均线系统，MACD红柱缩小，技术偏弱。策略上轻仓抛空。
（六）棉花：先扬后抑，窄幅波动
- 焦点关注：棉花主力2609合约先扬后抑，收小阴，窄幅波动，市场对需求旺季的预期变化影响行情波动。
- 新疆棉花播种展开，面积下降预期仍存，但调减幅度可能不及预期。同时发改委发布的30万吨滑准税米艾尼和进口配额提前几个月发放，增加了市场供应，抑制棉花价格的炒作情绪。下游纺织市场进入传统消费旺季，金三结束，银四订单持续性仍有待观察，纺企订单跟进有限，纺企补库意愿不强。棉花期价高位窄幅波动。
- 棉花主力2609合约先扬后抑，再收阴线，MACD绿柱延续，技术调整态势持续，但下行空间亦受限，高位波动，策略上暂短线交易。
