豆类周报总结
大豆
- 核心观点：美豆市场核心矛盾在于美国国内压榨需求强劲支撑价格，但对中国出口疲软压制上行空间，导致市场陷入震荡。国内进口大豆市场面临庞大到港供应与疲软下游需求的博弈，呈现内外分化格局。
- 关键数据：
- 美国大豆压榨利润：每蒲4.35美元，为2023年10月27日当周以来的最高值。
- 美国大豆种植面积：玉米9533.8万英亩，低于2025年；大豆8470万英亩，高于去年。
- 美国大豆库存：截至2026年3月1日，大豆库存总量21亿蒲，同比增长10%。
- 巴西大豆产量预估：AgRural上调至1.784亿吨，CONAB预计1.778475亿吨。
- 阿根廷大豆产量预估：布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持4850万吨不变。
- 美豆出口：2025/26年度对华累计出口1138万吨，低于去年同期。
- 研究结论：短期美豆期价震荡运行，后市取决于种植面积报告、天气、地缘冲突及生物燃料政策。
豆粕
- 核心观点：国内豆粕市场核心矛盾在于南美大豆到港供应过剩与下游养殖需求疲软的博弈。
- 关键数据：
- 巴西大豆出口：3月1-20日出口950万吨，同比减少17.9%。
- 阿根廷大豆预售：2025/26年度911万吨，比上周高出91万吨。
- 美国对华大豆销售：2025/26年度1138万吨，低于去年同期。
- 研究结论：短期豆粕期价明显偏弱，后市关注南美到港节奏、国内需求恢复及美豆天气炒作。
菜粕
- 核心观点：国内菜粕市场供应回升而需求跟进不足，市场疲软。
- 关键数据：
- 加拿大菜籽到港：沿海油厂压榨量回升，菜粕产量增加。
- 下游需求：饲料企业采购谨慎，成交清淡。
- 研究结论：短期菜粕价格维持弱势，需关注菜籽到港节奏、水产需求启动及豆菜粕价差变化。
结论
- 美豆：内热外冷，短期震荡，关注种植面积、天气、地缘冲突及政策。
- 豆二：内外分化，短期偏弱，关注到港节奏、需求恢复及美豆生长季。
- 豆一：短期震荡偏弱，产区企稳但销区观望。
- 豆粕：短期明显偏弱，关注南美到港、国内需求及美豆天气。
- 菜粕：短期弱势，关注到港节奏、水产需求及豆菜粕价差。
