成材：关注需求变化，钢价震荡运行

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

核心观点与关键数据：

• 钢铁行业： 2026年3月下旬，重点钢铁企业粗钢产量2192万吨，平均日产199.2万吨，环比下降1.7%；钢材库存1655万吨，环比下降7.6%。上周螺纹钢产量207.1万吨，环比增长4.66%；库存840.75万吨，环比下降2.46%；消费量228.26万吨，环比增长1.28%。
• 汽车与家电以旧换新： 截至4月5日，2026年汽车以旧换新补贴152.6万份，带动新车销售额2468亿元；家电等以旧换新带动销售额2159.7亿元。

行业分析：

• 成材： 节前成材震荡回落，周度库存加速去化，表观需求回升但产量同步增长。下游需求不足叠加铁水产量回升，导致价格震荡偏弱。关注传统旺季下需求成色。
• 原材料： 后期关注宏观政策及下游需求情况。

研究结论：

• 成材： 预计震荡运行。
• 原材料： 后期需重点跟踪宏观政策与下游需求变化。

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