红枣周报-下游消费转淡 郑枣震荡偏弱

市场动态

• 上游：红枣园进入春日农忙期，修剪、施肥等田间管理进行中；加工厂多已完成加工，出货一般。
• 下游：沧州市场到货量与上周持平，以等外枣为主，成交一般；广州市场到货1-3车，按需拿货为主，成交一般。
• 价格：沧州市场超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.50元/公斤；广州市场超特11.50-13.50元/公斤，特级9.80-10.50元/公斤。

基本面分析

• 下游：集散市场到货量稳定，天气转暖导致成交清淡，补货为主，成交价低迷。
• 上游：枣农开始修剪枣树，新季农忙启动；加工厂套保比例不高，盘面存在实盘压力。
• 库存：36家样本点物理库存11382吨，环比减少0.67%，同比增加6.17%，库存略有下降但市场情绪谨慎。
• 仓单：仓单数量4324张，有效预报991张，合计5315张，折合26575吨。
• 国际：2月红枣出口量2017112千克，环比下降56.25%，同比下降28.96%；1-2月累计出口量同比减少9.71%。

郑枣期现分析

• 基差：阿拉尔灰枣一级与郑枣期价基差125元/吨，窄幅波动。
• 合约：红枣1-5、5-9合约价差走弱。

总结

• 观点：震荡，投资客户震荡思路操作；下游客商随用随采，已保值加工厂根据现货销售进度调节盘面头寸。
• 核心逻辑：
  1. 下游进入消费淡季。
  2. 新季枣减产但总体供应宽松。
  3. 仓单成本与盘面倒挂。