超颖电子机构调研纪要

一、管理层业绩说明
2025年公司实现营业总收入475,234.00万元（同比增长15.25%），但营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润分别下降18.46%、18.81%和16.24%。归属于上市公司股东的所有者权益较年初增长57.19%。

二、互动问答环节

1. 2026年展望

   • 主要成长动能来自网络通讯及服务器（AI相关产品如GPU、ASIC、Switch，预计下半年量产，AI营收占比达20%）和存储装置（内存条及固态硬盘需求增加）。汽车板营收小幅增长，HDI比例持续提高；显示面板及计算机周边持平。
   • 短期内原材料价格上涨将带来压力，但下半年泰国厂AI高阶产品量产有望提升营收，改善财务表现。

2. 营业利润及利润总额下降原因

   • 泰国工厂产能爬坡阶段，产品主要应用于AI服务器及汽车电子，产能利用率未达预期，生产成本较高，暂处于亏损状态。

3. AI客户认可优势

   • 公司在车用HDI领域拥有4-5阶技术积累，高多阶HDI为优势；黄石厂具备32层4.0mm板厚制程能力，泰国厂可达50层7.0mm；泰国厂高阶制程能力及产能领先，满足客户分散供应链需求。

4. 车用电子展望

   • 预计2026年汽车板营收小幅增长，汽车HDI占比达45%且持续提高，受益于全球汽车销量小幅增长（预估9,300万台）。

5. 2026年公司战略

   • 四大战略：产品与技术领先（聚焦AI服务器、网通服务器、高阶汽车电子，突破材料工艺瓶颈）、运营与制造卓越（全链路数字化与精益生产，投资环保技术）、市场与客户深化（头部客户锁定，拓展AI服务器、人形机器人市场）、资源与全球化配置（优化资本开支，建设韧性供应链，实施全球化人才战略）。

三、参观工厂
公司领导带领投资机构参观泰国工厂，介绍自动化管理、未来战略及新兴业务增长点，并互动交流。