蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆宽幅震荡，美豆种植面积低于预期但高于去年同期，供给压力缓解，美豆略有反弹。受此影响，国内连粕震荡回落，油厂停机，下游需求疲软，市场成交清淡。USDA出口检验显示美豆出口量减少，巴西大豆出口量略低于预期，阿根廷大豆出口量低于去年同期。USDA季度库存报告显示美国大豆库存增加，消费量下降。AgRural预测巴西大豆产量创纪录，StoneX也调高产量预期。美国大豆压榨量符合预期。美国西部、平原、南部和东南部地区干旱加剧。罗萨里奥谷物交易所数据显示阿根廷第一季度大豆出口量低于去年同期。国内港口大豆库存下降，压榨利润改善。豆粕库存增加，表观消费量下降。基差分析显示豆粕基差走弱。菜粕库存下降，菜籽开工率有所增长。
油脂市场分析
本周美豆油震荡中走高，马棕油涨势明显。印尼释放B50计划可能性提振市场，马棕油出口数据增加。国内油脂走势弱于外盘，连豆油、郑菜油区间震荡，连棕油价格重心上移。市场更多跟随国际原油波动，宏观叙事是主要交易重心。美国、印尼、泰国、巴西发布提高生物柴油掺混比例的计划。三大植物油期货、现货价格走势显示棕榈油表现最佳，豆油和菜油偏强震荡。国内油脂库存总量增加，豆油库存下降，棕油和菜油库存增加。油脂内外价差分析显示豆棕价差大幅回落。油脂基差分析显示基差走弱。油脂间期货价差关系显示豆棕价差缩小，豆菜粕价差回升。蛋白粕月间差套利关系显示豆粕5-9价差继续回落。油脂月间差套利关系显示各品种月间价差小幅回落。
后市展望
下周市场展望显示蛋白粕市场或低位震荡，等待新的利多因素出现。连粕9月合约或在2900元/吨-2950元/吨之间止跌企稳。油脂市场，国际原油偏强运行，美豆油及马棕油或跟随国际原油偏强运行。内盘油脂或跟随国际油脂而动，但走势依然弱于外盘，豆油和菜油依然在高位区间内偏强震荡，连棕油则继续情绪交易为主，远月合约或逐步显强。操作上仍以回调买入为主，追高谨慎。
