军品业务受产品成熟度影响，短期利润率难以提升，当前PS定价2X为绝对底部（1000亿），3XPS（对应5%净利率、60XPE）对应1500亿估值。
燃机业务方面，公司与航发燃机及703所配套核心机，价值量占比约2/3，热端部件受益于后市场。全球燃机产能紧缺，国产燃机出海趋势确定。瀚辰精英采购“太行7”用于马来西亚FPSO项目，标志着国产燃机首次进入高端FPSO市场。航发燃机当前产能约1GW，预计“十五五”末扩至3GW，对应航发动力100亿收入、15-20亿净利润，增量市值500亿+。
民用商发业务为国产商发配套核心机，价值量占比约50%。若国内商发需求达1000台（CFM LEAP预计26年出货超2000台），预计增加500亿收入、50亿利润，20XPE对应1000亿增量市值。
整体市值预计3000亿，具备高胜率、高赔率特征，属于牛市品种及军工核心资产。
