方正中期能源产业链日度策略20260402

摘要

能源化工团队今日国内能源品种普遍大跌，SC原油主力合约收于653.80元/桶，-12.75%；燃料油期货主力合约收于4001元/吨，-11.17%；沥青期货主力合约收于4284元/吨，-5.56%。

重要资讯

• 原油：1. 伊朗表示霍尔木兹海峡不会开放，无谈判。2. 日本考虑5月追加释放石油储备。3. 俄罗斯石油运输量因无人机袭击降至一年多最低，每周原油出口量骤降175万桶/日至232万桶/日。4. 欧佩克3月石油产量下降730万桶/日，降至2020年6月以来最低水平。
• 燃料油：供应方面，霍尔木兹海峡航运受限，亚洲炼厂减产，但俄罗斯高硫油流入新加坡市场补充；需求方面，下游船加油需求疲软，高价抑制需求；库存方面，新加坡燃料油库存上涨47.1万桶至2450.9万桶的10周高点。
• 沥青：供给方面，4月份国内沥青总排产量为158.3万吨，3月排产修正后为196.7万吨，产能利用率环比下降2.5%；需求方面，气温回暖将带动沥青项目需求，但刚需有限，下游对高价接受度不高；库存方面，国内沥青企业厂库库存环比增长1.6万吨至79.4万吨，贸易商库存环比增长1.9万吨至172.3万吨。

市场逻辑

• 原油：中东地缘局势持续反复，原油回吐部分情绪溢价，但霍尔木兹海峡航运受限，供应损失仍存，油价中枢受支撑。
• 燃料油：俄罗斯高硫油流入新加坡市场，船燃需求疲软，燃料油结构走弱。
• 沥青：3-4月份沥青排产大幅走低，气温回暖将带动消费，供需面边际修复。

交易策略

• SC原油：短线跌幅受限，操作上短线多单减仓或了结。下方支撑位615-620，上方压力位795-800。
• 燃料油（Fu）：下方支撑位3650-3700，上方压力位4650-4700。
• 沥青（Bu）：下方支撑位4000-4050，上方压力位4750-4800。