摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，周三股指大幅反弹，沪指收盘上涨1.46%，期指主力合约全面上行。成交持仓方面，四个品种均呈现下降态势。行业方面，31个一级行业几乎全面上涨，非银金融、医药生物、电子、有色金属等板块带动主要指数上涨。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上，央行公开市场操作净回笼流动性780亿元，短端资金成本下降；3月中国标普制造业PMI报50.8，弱于官方数据。总体来看，外需压力和通缩风险缓和，国内经济加速修复，宏观政策延续原有节奏，海外全球经济暂时未受明显影响，美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率回升至50%左右。
市场逻辑
近期经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险缓和暂时利多，但风险偏好利多有限，继续警惕相关变动。汇率转向小幅利多影响。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略
策略方面，沪指3800点附近支撑依然有效，回补缺口后关注4000点附近压力，再度刷新低点风险暂时有限。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率变动不大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，09-06价差负值略有减少，预计走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：
- 沪深300指数：压力4830-4850，支撑4384-4404
- 上证50指数：压力3170-3190，支撑2769-2789
- 中证500指数：压力8680-8700，支撑7400-7420
- 中证1000指数：压力8560-8580，支撑7360-7380
