桂冠电力：广西桂冠电力股份有限公司2025年年度报告

公司代码：600236 广西桂冠电力股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人周克文、主管会计工作负责人孙银钢及会计机构负责人（会计主管人员）赖小陆声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，广西桂冠电力股份有限公司（以下简称公司）2025年实现归属于上市公司股东净利润3,279,598,444.12元，扣除其他权益工具永续债持有者的股利57,477,203.19元，提取法定盈余公积333,807,223.92元，公司当年实现归属于上市公司股东可供分配利润为2,888,314,017.01元，2025年末公司累计未分配利润6,390,043,031.13元。母 公 司2025年 实 现 净 利 润3,338,072,239.24元 ， 母 公 司2025年 末 累 计 未 分 配 利 润2,944,085,121.79元。 根据《公司章程》关于利润分配的有关规定及2025年度利润实现情况，公司2025年度利润分配议案如下： 以公司2025年末股本7,882,377,802股为基数，实施每10股派现金红利2.43元（含税），分红总额1,915,417,805.89元。本年度不实施送股及资本公积转增股本。该利润分配方案需提交股东会审议通过后实施。 经2024年年度股东会、第十届董事会第十三次会议审议通过，公司2025年度中期已实施每10股现金分红0.5元（含税），分红总额394,118,890.10元。 综上，2025年度公司累计分红金额为2,309,536,695.99元，占2025年合并报表实现归属于上市公司股东净利润的70.42%。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”中的相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.....................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标.................................................................................................5第三节管理层讨论与分析...........................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会...................................................................................................35第五节重要事项...........................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况.......................................................................................................71第七节债券相关情况...................................................................................................................80第八节财务报告...........................................................................................................................99 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 1.基本每股收益变动原因说明：公司本年利润较去年增长，引起每股收益增加。 2.稀释每股收益变动原因说明：公司本期无潜在普通股，本年度稀释每股收益与基本每股收益变动比例一致。 3.扣除非经常性损益后的基本每股收益变动原因说明：公司本年利润较去年增长，非经常性损益较去年减少，引起扣除非经常性损益后基本每股收益增加。 4.扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率变动原因说明：公司本年利润较去年增长，非经常性损益较去年减少，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润增加，引起扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率同比增长。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电、风力发电、光伏发电、售电业务等；公司发电业务是当前的核心业务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 据中电联相关报告，截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦，年均增长12.0%。其中，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重超六成。2025年，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重超过八成；全口径新能源（风、光、生物质）新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。 “十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。2025年，我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。其中，第一产业用电量1,494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量1.99万亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%。 三、经营情况讨论与分析 （一）发电量完成情况分析 2025年，公司完成发电量461.42亿千瓦时，同比增长26.68%。其中：水电415.68亿千瓦时，同比增长35.92%；火电10.92亿千瓦时，同比下降58.89%；风电19.67亿千瓦时，同比下降4.42%；光伏15.15亿千瓦时，同比增长34.43%。 2025年公司发电量同比增长的主要原因：一是2025年公司主要水电厂流域来水同比增加，发电量同比增长；二是2025年新能源装机规模增加，新能源发电量同比增长。 （二）2025年主要经营指标 2025年末，公司资产总额5,256,735万元，比年初增长4.70%；负债总额2,850,065万元，权益总额2,406,670万元，资产负债率54.22%，比年初下降2.08个百分点；其中归属于上市公司股东的净资产2,076,739万元，比年初增长9.90%。年末每股净资产2.63元；每股收益0.4088元/股,同比增长47.32%；经营活动产生现金净流量695,739万元,较上年同期增长24.09%。 公司2025年度财务报告经天职国际会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见审计报告。 （三）报告期内主要工作 一是深化提质增效，经营效益持续向好。面对行业变革、市场竞争、电价下行等多重考验，公司充分发挥市场营销关键作用，实施成本领先战略，核心竞争力不断增强。2025年，公司全年累计发电461.42亿千瓦时，同比增长26.68%；实现利润总额44.26亿元，同比增长43.31%；归母净利润32.80亿元，同比增长43.63%。下半年全力攻坚水电不平衡电费分摊影响，多方协调努力促成综合解决方案，有效遏制“出血点”。年初超前布局年度长协，抢占市场先机，实现新能源中长期电量高比例全覆盖。深挖交易创效潜力，打造专业化营销团队，建立数智化营销平台，深度研究电力交易策略，全年实现创效增利1.96亿元。亏损治理纵深推进，聚焦新能源消纳受限严峻挑战，以“一企一策”与领导包保机制，实现新能源亏损企业户数较年初下降75%。融资成本再创新低，创新发行碳资产债券、能源保供特别债等多款融资产品，发行利率创历史新低；压降高利率外部融资超过百亿，综合融资成本率行业领先，财务费用同比减少超2,300万元。政策红利充分释放，深化政策研究、强化政企沟通，积极争取各类财税优惠增利，4个绿码项目争取到2024年及以前专项补贴资金。联合调度增发电量成效显著，长周期动态控制龙滩、岩滩汛限水位，开展“抢0.5米水头”专项行动，实现发电、防汛综合效益最大化，全年发电量位列历史第二位。集约化采购优势凸显，持续扩大框采、长协、打捆采购范围，长协覆盖率达51.42%，节约资金5,551.42万元。 二是发展建设多点突破，充分发挥市场效能。公司构建“广西全域深耕、区外基地开发、海外清洁发展”新战略，大力发展风电光伏产业，加快发展源网荷储和多能互补项目，做实做优清洁能源领域，扩大装机、资产、效益规模。全力推动重点项目落地，着力打造“四优”工程，年度新增装机112.91万千瓦。辐射东盟战略顺利起航，区外大基地投资迈出步伐，海上风电取得初步进展。完成中国大唐西藏公司和ZDN公司100%股权收购，进一步优化整合西南地区