外部风险压制资金情绪，北证短期防御为先

摘要

周观点： 受地缘冲突和美联储降息预期影响，全球风险资产波动加剧，A股步入年报密集披露期，市场避险情绪升温，整体风险偏好显著回落。北证A股成交额环比下降，板块交投活跃度持续承压。当前北证A股估值已低于科创板和创业板，中长期配置安全边际逐步显现。预计未来两周北交所增量资金入场意愿不足，指数或继续维持震荡偏弱格局。建议严格控制仓位，规避高波动科技成长赛道，耐心等待右侧企稳信号。

行情回顾： 本区间内，北证50指数跑输创业板和沪深300指数。

板块对比： 北证A股成分股个数301个，公司平均市值26.8亿元，区间交易金额677.6亿元，个股平均区间交易金额2.2亿元，区间换手率15.9%，板块流动性有所下降。板块PE（TTM，中位数）为33.7倍，估值水平位于历史中游水平。

新股及发行上市项目审核动态： 本区间内，北交所有1只新股上市，3家企业更新新股动态，下周3家企业更新新股动态。

北交所要闻及公司重要公告： 本区间内，多家公司发布年报，业绩验证压力致使市场资金避险情绪升温。多家公司发布投资者关系活动记录表，披露公司经营情况和发展战略。多家公司发布取得专利证书的公告。多家公司发布调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额公告。多家公司发布股东拟减持股份的预披露公告或减持股份结果公告。

风险提示： 政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。