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原油周报：市场进入到实质性供应短缺阶段

2026-03-29 潘翔,康远宁华泰期货在路上

市场分析

价格价差：绝对价格方面，布伦特原油、WTI原油价格高位震荡；月差方面，Dubai M1-M3价差大幅回落，Brent M1-M2价差走高，WTI M1-M2价差反弹；远期曲线转为近月升水；地区价差方面，Brent Dubai EFS首行维持强势，WTI-Brent首行价差扩大；实货贴水方面，北海、西非等地实货贴水飙升，中东油贴水跟随窗口回落。
库存：全球海陆原油库存下降至29.3亿桶，海上在途原油库存下降明显；中国陆上原油库存持平，中东到货中断；原油浮仓快速消耗，浮仓货量飙升至1.87亿桶；制裁油方面，俄罗斯原油浮仓下降，但总体海上货量仍高达2.9亿桶。
原油船期：中东原油发货停滞，除阿曼外其他经海峡出口的原油中断；沙特延布码头出口量飙升至230万桶/日，阿联酋富查伊拉港出口量增加至150万桶/日；俄罗斯原油发货量维持在375万桶/日；北非阿尔及利亚与利比亚发货维持正常；拉美方面，巴西发货量尚未恢复至高位，美国原油发货量维持在400万桶/日；原油到货方面，东北亚、东南亚、南亚原油到货下降明显。
炼厂检修与利润：全球炼油厂停产总量预计达到约900万桶/日，主要原因是中东地区炼油业务受扰，美国计划外停产增加；预计4月初停产情况将有所缓解，降至约780万桶/日。
地缘政治：霍尔木兹海峡断航状态未根本缓解，中东局势处于边打边谈阶段，伊朗将海峡及能源基础设施作为战争博弈的筹码。