光模块核心要点12026年800G光模块在手订单400

【光模块】

• 2026年800G光模块在手订单400万只（Meta 200万、微软150万、其他50万），目标出货500-600万只。
• 400G光模块预计出货200万只，客户以微软、阿里为主；1.6T光模块订单约40万只。
• 公司EML芯片以自用为主，金坛产线目前处于调试阶段，良率不稳定，规划月产能900万颗。

【钾肥】

• 当前中东地缘政治冲突对钾肥市场的主要影响是推高了全球主要航线的海运费用，而非直接供应中断。
• 2026年1-2月，中国钾肥进口量连续攀升，1月151.99万吨，2月154.71万吨，加上12月146万吨，累计452.6万吨。
• 2026年3月，在保供稳价政策指导下，青海盐湖和藏格等主要企业开工率迅速恢复至90%左右。

【风电】

• 欧洲海风建设加快主要受俄乌冲突导致天然气价格飙升的影响，美伊冲突的影响尚未体现。
• 今年欧洲开工量较低，主要受之前流标较多的影响，后续看各国海风补贴新政策落地；英国取消风电组件进口关税能提升IRR至少1%。
• 欧洲海风市场最先突破的是塔筒国产厂商，大金重工竞争力较强；海缆国产厂商可能先突破阵列海缆，主缆壁垒高难度大；风机厂商进入欧洲的难度最大。

【氢能】

• 本次试点政策关于交通领域的补贴不及预期，但在化工领域的支持力度超预期。
• 从产品技术路线看，市场格局将保持碱性电解槽为主，PEM电解槽为辅，AEM逐步导入。
• 业内预计绿氢实现大规模应用的时间点将在2028年，届时政策风向更加明确，早期项目能完成落地验证，相关核心零部件成本也会进一步降低。