鸡蛋
- 行情复盘：3月25日，鸡蛋期货主力合约收跌0.06%至3410.0元，持仓量增加4685手至163361手。
- 现货市场：河北馆陶红心粉蛋现货价3.11元/斤，下跌0.05元/斤。
- 核心逻辑：
- 蛋鸡存栏量高企：2026年2月全国在产蛋鸡存栏12.96亿只，环比增0.62%，同比增5.28%，处于历史高位。
- 养殖成本下降：蛋鸡养殖成本3.42元/斤，环比降0.87%，养殖盈利-0.56元/斤，环比降86.67%。
- 淘汰日龄偏高：本周平均出栏日龄497天，较上周提前1天，加大供应压力。
- 市场展望：供应宽松压制，鸡蛋期价偏弱运行。
生猪
- 重要信息：全国外三元生猪出栏均价9.5元/公斤，下跌0.09元/公斤，最低价新疆9.07元/公斤。
- 核心逻辑：
- 能繁母猪存栏下降：2025年12月末能繁母猪存栏3961万头，环比降2.9%，低于市场预期。
- 节后淡季：节后出栏偏多，压制猪价。
- 市场展望：供强需弱格局，期价偏弱震荡。
棉花
- 重要信息：
- 印度棉纱出口增加：2026年1月出口11.09万吨，同比增16.44%，环比增9.39%。
- 2025/26年度印度棉纱出口56.5万吨，对华出口18.31万吨，同比增133.18%。
- 核心逻辑：
- 国内外棉价价差高位：短期内外高价差仍将延续，依赖美棉出口需求提振。
- 国内供需紧平衡：产业链开机率高，消费端韧性较强，新年度棉花种植面积缩减预期支撑棉价。
- 市场展望：CF05维持长期向好观点。
铝
- 核心逻辑：
- 地缘政治与宏观风险：美伊战争持续，全球股债双杀，铝价跟随避险情绪调整。
- 供给端风险：中东地区战争或影响氧化铝和电解铝进出口，全球铝产量或减4%。
- 需求端风险：通胀预期带动经济衰退交易，利空铝价。
- 氧化铝：发改委强化管理，氧化铝维持偏强预期。
- 市场展望：等待调整后的多单机会。
铜
- 重要信息：
- 美伊谈判进展：美方正设法安排周末会议讨论结束战事。
- 中东局势变化：市场流动性紧缩影响减弱。
- 核心逻辑：
- 现货承压：下游消费观望，隔月无价差，现货贴水扩大。
- 中长期供需紧平衡：传统电网、新能源与AI数据中心需求增长，供应端扰动持续。
- 市场展望：短期回落风险仍存，中长期供需支撑铜价走强。
铅
- 重要信息：铅锭社会库存下降至6.31万吨。
- 核心逻辑：
- 供给端分化：原生铅企业复产，再生铅利润下滑拖累开工。
- 库存下降：原生铅炼厂库存减少，再生铅惜售，货源趋紧。
- 需求恢复：汽车蓄电池换电需求尚可，电动自行车更换需求增加。
- 市场展望：供需双增，铅价震荡整理。
