原油、燃料油日报：伊朗外长强硬表态，油价跌势趋缓

原油期货市场数据变动分析

2026年3月25日，SC原油主力合约价格小幅回落至723.9元/桶，较前一日下跌15.2元，跌幅2.06%。WTI和Brent原油期货价格维持稳定，分别为88.39美元/桶和95.96美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至8.99美元/桶，较前一日下跌2.36美元，跌幅20.79%；SC-WTI价差也走弱至16.56美元/桶，下跌2.36美元，跌幅12.47%。Brent-WTI价差无变化，保持在7.57美元/桶。SC连续-连3价差走强至18.7元/桶，较前一日上涨1.6元，涨幅9.36%。持仓与成交数据未提供。

产业链供需及库存变化分析

供给端方面，3月25日至26日，地缘政治事件频发。乌克兰无人机袭击俄罗斯乌斯特卢加港原油设施，可能影响原油出口；伊拉克警告若霍尔木兹海峡中断持续，可能进一步削减产量；匈牙利停止向乌克兰供应天然气，加剧区域紧张。同时，委内瑞拉产量达110万桶/日，越南产量增长10.2%，印度购买约6000万桶俄罗斯石油，加拿大和挪威促进出口，部分供应增加。需求端，澳大利亚柴油供应紧张导致垃圾清运服务可能中断，越南航空公司调整航班计划，反映潜在燃油短缺风险。成品油需求方面，美国潜在放宽夏季汽油法规可能提振需求，但整体受炼厂装置和战略石油储备因素影响。库存端，资讯中未提供具体库存数据，但提及越南义新炼油厂原油储备可保障至5月底，美国战略石油储备未提及具体变化。

价格走势判断

原油价格预计高位震荡。供给端地缘政治风险（如乌克兰袭击、霍尔木兹海峡潜在中断和伊朗制裁）提供支撑，但委内瑞拉、越南产量增加及印度采购俄罗斯石油缓解供应压力。需求端成品油价格下跌和潜在短缺抑制需求增长，库存端部分区域储备充足缓冲冲击。整体产业链受不确定性主导，价格可能维持高位波动。