云南能投：2025年年度报告

2025年年度报告 披露日期：2026年3月27日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人周满富、主管会计工作负责人刘希芬及会计机构负责人（会计主管人员）代进能声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险意识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司存在经营波动风险、产业政策变动风险、行业竞争风险、电力市场消纳风险、项目建设风险、气候条件变化风险、重大自然灾害风险、安全环保风险等方面的风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析十一、公司未来发展的展望（五）面临的主要风险与应对措施”。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以总股本920,729,464为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................6第三节管理层讨论与分析..........................................10第四节公司治理、环境和社会......................................54第五节重要事项..................................................74第六节股份变动及股东情况.......................................106第七节债券相关情况.............................................113第八节财务报告.................................................114 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有公司法定代表人签名的公司2025年度报告文本。 三、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 四、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 上述备查文件的置备地点：公司战略投资与证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 注：公司2022年非公开发行股票项目的持续督导期已结束，但由于募集资金尚未使用完毕，保荐机构仍需对募集资金的使用与存放情况进行专项督导。 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 注：1一是报告期公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，云南省天然气有限公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围，导致营业收入同比减少61,299.84万元；二是据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，导致公司新能源装机规模虽同比增加，但发电量由上一年度的38.14亿度减至33.59亿度，叠加弃风弃光及市场化交易电价下行影响，导致新能源板块收入下降29,257.06万元；三是受下游两碱行业景气度等因素影响，盐板块营业收入下降10,060.48万元。 2受来风减少、弃风弃光及电价下降影响，同时随着公司新能源装机规模扩大，折旧等固定成本相应增加，导致新能源板块归属于上市公司股东的净利润同比下降44,535.15万元。 3云南省天然气有限公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围，导致总资产较期初下降。 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 注：1新能源板块营业收入、利润与来风情况高度相关。通常云南省内每年6月至10月为小风季，11月至次年5月为大风季，风力发电季节性很强。据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，来风情况第一季度最佳，第二、三季度逐渐减弱， 第四季度略有回升，但仍弱于上年第四季度。 22025年8-9月收到可再生能源电价附加资金补助6.03亿元，公司第三季度经营活动产生的现金流量净额高达6.61亿元。 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务 报告期内，公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块。 新能源：包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营等。截至报告期末公司新能源总装机容量达到259.486万千瓦，其中风电241.886万千瓦，占比93.22%；光伏17.6万千瓦，占比6.78%。储能业务方面，昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工。 盐业：主要开展食盐、工业盐等系列产品的生产销售，履行普及合格碘盐，消除碘缺乏危害的社会责任，并承担着省级政府食盐储备任务。全资子公司云南省盐业有限公司盐硝实际总产能180万吨/年，分销机构覆盖全省。 报告期公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，天然气公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围。 （二）主要产品及用途 1.电力 公司风电场通过风力发电机组将风的动能转换为电能，经过升压输送至电网；光伏电站通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，经升压输送至电网。 2.食盐 公司致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。公司“白象牌”被认定为“中华老字号”，23个食盐产品被认定为“绿色食品A级产品”，高端食盐产品“生态云盐”系列产品被认证为“生态井矿盐”，“生态云盐-生态井矿盐”和“生态云盐-天然钙盐”入选国家工信部“升级消费品”名单。3.工业盐 公司工业盐主要用于烧碱、纯碱等基础化学工业，以及水处理、公路除雪、建筑业、日用化工等方面。 （三）市场地位 新能源：截至报告期末，公司已投运的风电总装机241.886万千瓦，在云南省内名列前茅。公司投资建设的昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补云南省长时物理储能技术空白，为高原地区新能源消纳与电网稳定运行提供“云南方案”。 盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一原盐生产商和供应商，是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%以上。 （四）主要业绩驱动因素 新能源：业绩主要受装机规模、风力资源、光照资源、利用小时、上网电价、资金成本以及其他管理、运行成本的控制等因素影响。 报告期内公司增量新能源项目建设加快推进，截至报告期末公司新能源装机规模较年初增加64.846万千瓦，与此同时，公司持续深入推进“三精管理”，采取“一机一策 略”模式提升风机运行效率。但主要受以下因素综合影响，导致报告期公司新能源业绩同比下降：一是据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，全省平均降水量较常年偏多约17%，比上年偏多约26%，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，风电平均利用小时数较上年同比减少约778h；二是随着省内新能源装机规模快速扩张，日间高峰缺电与低谷弃电并存的矛盾凸显，弃风弃光率同比增加；上述因素综合影响，导致公司新能源装机规模虽同比增加但发电量较上年同比减少约4.55亿度；三是市场化交易电价下行，叠加新增项目陆续转固，折旧等固定成本相应增加。 盐业：业绩主要受产能利用率、市场占有率、销售价格、成本水平等因素影响。 报告期公司盐板块生产端通过物资及服务集采集控、优化物流发运、实施技改降低能耗、精简岗位减少外委等多措并举降本增效，营销端做实精准网格化营销，稳省内、拓省外，但主要受下游两碱行业景气度影响，工业盐产品销售价格同比下降，导致营收及利润同比下降。 （五）季节性波动特点 正常年份云南每年6月至10月为小风季，11月至次年5月为大风季。风力资源在年度间也存在波动，通常会以“大风年”与“小风年”交替的形式出现，但无法量化这种变化。报告期内，第一季度来风情况最佳，第二、三季度逐渐减弱，第四季度略有回升，但仍弱于上年第四季度。 光伏发电通常情况下每年第二季度发电量最高，其次是第三季度，第一季度与第四季度发电量相对较低。 食用盐作为日常生活必需品，其消费较为稳定，不存在明显的周期性，但受居民的采购习惯等影响，食盐销售存在一定的季节性特点。工业盐产销量受国家经济政策及下游行业景气度影响明显，行业周期性显著。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求 1.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势 云南绿色能源资源富集，近年来云南省不断优化电源结构，统筹风电、光伏、储能高质量发展，将新能源建设作为产业强省的重要抓手，先后出台云南省绿色能源发展规划以及电价配套措施等系列文件，科学规划引导、抢抓政策红利、高质量做好项目谋划，分批次印发新能源年度开发建设方案，清单化推动项目实施。2025年，云南省新能源项目建设再创佳绩，全年新增投产装机1,623.3万千瓦，其中集中式光伏1,531.5万千瓦、风电91.8万千瓦。 截至2025年底，云南省电力总装机超过1.7亿千瓦，绿色电力装机占比超90%，位居全国前列，其中风、光新能源总装机已突破7,000万千瓦，占统调发电装机比例达42%，新能源成为云南省第二大电源，为云南打造国家清洁能源基地奠定坚实基础。 2025年 云 南 省 全 省 全 口 径 发 电 量 达 到4915亿 千 瓦 时 ， 规 模 以 上 工