原木产业数据分析总结
期现货市场
- 现货端：日照港3.9米中A辐射松原木价格上涨至780元/方，太仓港4米中A辐射松原木持稳于780元/方。期货端，主力2605合约收盘价为823元/方，较上期上涨。
- 外盘：新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间117-122美元/JAS方，较上月上涨5美元/JAS方。进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）上涨至40美元/JAS方，环比上涨25%。
供应情况
- 到港量：本周中国13港新西兰原木预到港量约34.8万方，较上周减少27%。上周实际到港量约47.8万方，较上周增加67%。
- 进口数据：2026年2月，中国进口原木及锯材321.5万立方米；1-2月同比下降11.2%。新西兰发运持续复苏，本周国内预到港量54.6万方，环比大增90%。
- 库存：截至3月24日，国内针叶原木总库存为295万方，较上周减少9万方；辐射松库存为238万方，较上周减少5万方；北美材库存为24万方，较上周减少3万方；云杉/冷杉库存为15万方，较上周持平。
需求情况
- 出库量：3月16日-3月22日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.14万方，较上周增加6.23%。山东港口日均出库量为2.88万方，较上周增加0.35%；江苏港口日均出库量为2.73万方，较上周增加21.88%。
- 节后恢复：春节后出库量显著恢复，出货量恢复至正常水平。受港口库存压力影响，贸易商主动降价促销，太仓港日均出库量环比增加136%。
近期消息及展望
- 进口结构：我国进口辐射松结构集中化，新西兰占比上升，需警惕国际价格波动及供应链中断风险。
- 反内卷政策：淡季间接提振原木期货市场情绪，但此前预期已兑现。
- 美国原木进口：海关总署决定自2025年11月10日起恢复进口美国原木，短期到港量仍有限。
- 新西兰灾害：北岛陶朗加地区山体滑坡影响砍伐作业和船只发运，但本周发运已恢复正常。
- 交割场所调整：大商所暂停部分港口原木指定车板交割场所交割业务。
- 地缘政治风险：伊朗局势间接推高全球地缘政治风险指数，可能导致新西兰原木海运成本上升。
策略与建议
- 走势分化：2025年下半年近远月走势分化显著，2511合约快速下跌，2601合约低位震荡。
- 春节前后需求：春节前需求南北分化，节后复工需求预期积极，主力2605合约价格上涨。
- 后市展望：当前主力2605涨后震荡，成本端外盘和海运费上涨，但需求制约传导不畅。后市价格走势更多受下游需求主导，旺季向上空间仍存，主要关注江苏港口库存和地缘影响下的海运费变动。
- 风险点：地缘消息、关税消息、外盘报价变动、到港量落地情况、复工节奏。
