目前市场对复合铜箔产业仍持观望态度，主要因前期落地节奏不及预期导致主题审美疲劳。但拐点信号已明确：
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高铜价推动产业化加速
- 复合铜箔从备选方案转为刚需降本方案。此前受铜价制约，下游客户配合意愿不足，但当前大宗商品通胀背景下，终端客户降本诉求强烈，电池龙头正推动复合铜企业加速验证。
- 国家“十五五”规划已纳入复合铜箔，是势在必行的降本方案。据测算，在10万/吨铜价、复合铜较传统铜箔80%定价条件下，可降低电池系统成本0.015元/Wh，系统降本比例达3-5%。
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逻辑思路由主题切换至成长
- 未来半年板块将进入密集逻辑验证期，关键变化包括：项目融资落地、几十亿级扩产规划、核心客户商务及批量上车等。随着事件落地，板块逻辑置信度将逐步提升。
- 胜利精密与头部客户已推进技术授权和联合研发，加速产业化进程。
随公司进入正向盈利周期，市值空间有望进一步打开，建议逢低布局。
