纯苯市场分析
- 估值范围:假设原油90-100美金,纯苯合理估值范围8500-9000元/吨,苯乙烯9700-11000元/吨。
- 美亚物流格局:美国歧化利润开始修复,关注后续装置重启进度。
- 进口情况:2026年Q1纯苯月均进口约43万吨,二季度月均进口大概率低于40万吨。
- 供应:加氢苯产量维持平稳,纯苯利润被石脑油挤压,小下游利润继续修复。
纯苯下游结构变化(2025年)
- 苯酚:高开工、高库存,利润修复。
- 己内酰胺:PA6库存快速去化,涨价扩利润,格局逐步好转。
- 己二酸:下游PA66表需维持高位,涨价、利润快速修复。
- 苯胺:工厂陆续重启中,MDI开始累库。
苯乙烯市场分析
- 关注点:芳烃与烯烃比价问题。
- 出口:预计2026年二季度苯乙烯及下游出口持续增加。
- 库存:4月之后是否去库主要取决于后续乙烯工厂检修情况。
下游产品分析
- ABS:丁二烯价格强势,持续挤压ABS利润,暂未明显降负。
- PS:短期利润承压,工厂降负并不明显。
- EPS:价格与利润快速修复,开工继续提升。