有色青山依旧在静观波斯湾1春季行情已经结束

1、短期观点：春季行情已结束，美伊局势升级将利好有色供应侧，但对需求侧和货币侧造成压制，导致有色板块短期价格震荡、估值下杀。当前担忧货币收紧和需求紊乱的滞胀交易是主要杀跌力量。建议静待战争走向明朗化，寻找抄底机会，如同二战时中途岛战役后美股的拐点。

2、中期观点：有色牛市逻辑未消解反愈加强劲。战争是旧经济模式和政治秩序崩塌的产物，新秩序建立将伴随科技、能源、资源和装备的激烈竞赛，有色将在新需求（AI、核聚变、电力、军工）、新地区（欧美再工业化、新兴市场工业化、中国优势产能出海）、新库存（关键资源战备需求）中迎来发展，同时供应侧大国竞赛和货币体系分裂也将利好有色。

3、时间预测：有色牛市将卷土重来，大约在秋季。理由是春季行情后需要季度负反馈消化，需等待滞胀负反馈见顶（战争升级逼谈、美国CPI导致美联储鹰派、全球供应链紊乱导致需求大跌），之后战争走向明朗、货币紧缩预期见顶和需求否极泰来。

4、结论：

• 短期：滞胀交易下的有色暴跌存在普遍错杀，战争走向明朗化时可抄底。
• 中期：趋势性牛市需滞胀负反馈见顶后的否极泰来，至少需一季，约在秋季。
• 最看好：黄金将率先上涨，因战争恐慌中变现的cash会更多配置到去美元化方向，战争透支了美国国力和人心向背。