全球经济
- 中东冲突影响：伊朗战争导致能源供应中断，推高油价，预计未来12个月将拖累全球GDP 0.3个百分点，并使平均通胀率上升0.5-0.6个百分点。基于新的商品价格预测，将2026年全球平均增长率预测下调至2.6%（此前为2.9%），2026年第四季度至第四季度平均通胀率预测上调至2.9%（此前为2.3%）。
- 主要央行政策预期：
- 美联储：预计3月17-18日会议维持利率不变，仍预计年内降息两次，时间推迟至9月和12月。
- 欧洲央行：预计3月19日维持利率不变。
- 英国央行：预计3月19日维持利率不变，预计7月降息。
- 加拿大央行：预计3月18日维持利率不变。
- 日本央行：维持利率不变，仍预计7月加息。
- 油价影响：上调布伦特油价预测，基准情景下2026年第四季度平均油价为71美元/桶，风险情景下为76美元/桶。油价持续10%涨幅将推高通胀0.2个百分点，降低GDP增长0.1个百分点。
- 经济预测调整：通胀方面，2026年12月CPI通胀预测上调至2.9%（+0.8pp），核心CPI通胀预测上调至2.4%（+0.2pp）；增长方面，2026年第四季度GDP增速预测下调至2.2%（-0.3pp），全年增速预测为2.6%；失业率方面，第三季度峰值失业率预测上调至4.6%（+0.1pp）；经济衰退概率方面，12个月衰退概率预测上调至25%（+5pp）。
- 油价风险情景：CPI通胀预测为3.3%（峰值4.5%），核心通胀预测为2.5%，GDP增速预测为2.1%（第四季度）或2.5%（全年）。
欧洲经济
- 经济预测下调：将2026年欧元区实际GDP预测下调至1.0%（-0.3pp），预计第二季度通胀峰值达到2.9%（此前为2.0%）。
- 英国经济预测下调：将2026年英国实际GDP预测下调至0.7%（此前为1.1%），预计第三季度通胀峰值达到2.7%（此前为2.2%）。
- 通胀风险：认为当前能源价格冲击导致二次通胀风险较低，主要原因是冲击规模较小、劳动力市场存在闲置、核心通胀基数较低、财政政策扩张性较弱。
- 制造业数据：欧元区制造业产出环比下降1.3%，德国、意大利、爱尔兰等地均出现下滑，奥地利和荷兰持平。
- 英国GDP数据：1月GDP环比下降0.2%（预期0.2%），消费支出增长被行政、支持服务、酒店、交通和仓储业产出下降所抵消。
亚洲/新兴市场
- 油价影响：基于油价上调，将2026年亚洲地区经济预测下调，CPI通胀预测上调0.3-1.2个百分点。
- 中国经济：将2026年GDP预测下调至4.7%（-0.1pp），预计CPI/PPI通胀分别为0.9%/0.8%（此前为0.6%/-0.5%）。
- 政策应对：预计各国将主要依赖财政措施，如补贴和价格管制。
- 印尼央行：将印尼央行宽松预期推迟一个季度。
- GCC经济：在中东冲突持续的情况下，GCC国家石油产量将受到影响，非石油GDP可能下降2-6%，总GDP可能收缩1%（阿曼）至14%（科威特和卡塔尔）。
- 中国贸易：1-2月贸易增长显著加快。
