行业处于上升中。
防焦剂方面，公司拥有2万吨产能，全球市占率70%，满产满销。德国朗盛市占率10%，近期因停产和成本上升连续涨价30-50%，公司产品亦陆续提价。随着促进剂（苯胺成本上升）和原材料（煤头）提价，防焦剂涨价空间更大，并有望逐步替代欧洲、日韩，进一步提高市占率。
促进剂方面，公司拥有5.5万吨产能，近期产能从2万吨提升至3万吨，涨幅50%。阳谷华泰、朗盛、尚舜市占率超50%。海外开工扰动和成本上升推动促进剂价格接近历史最高价3.5万/吨，本周朗盛继续上涨20-30%。
不溶性硫磺方面，公司拥有8万吨产能，原材料硫磺来自齐鲁石化及地炼，保供能力强。龙头美国伊士曼、日本三井、欧洲朗盛供应困难，持续涨价。公司产品价格较硫磺上涨70%，显著高于硫磺20%的涨幅。
其他橡胶助剂产品也陆续涨价，共28万吨产能。
研究结论：预计公司26-27年利润6-8亿，对应20PE，翻倍空间。公司现金10亿，26年有望重启收购控股子公司波米科技，后者是国内唯一实现PSPI量产的公司，与HW海思深度合作，受益于AI需求爆发，目前已具备500吨产能，吨价200-700万，产值10E+，有望逐步替代旭化成东丽。
