国家发改委发布2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨,实行凭合同申领方式,配额发放时间提前至3月中旬且规模较去年增加10万吨,旨在缓解国内棉花供应紧平衡。供应端,新疆棉花产量调减预期明确,2026年总产目标稳定在560万吨左右,较2025年减少9.2%,种植面积预计缩减500-700万亩,市场对新年度供应收紧形成预期,为棉花期货价格筑牢底部支撑。截至2026年3月5日,全国棉花销售率达71.9%,同比增19.2个百分点,春节后纺织企业补库需求旺盛,但销售进度加快导致国内棉花商业库存减少,加剧市场对后续供应的担忧。需求端,3-4月传统旺季纺企开机及产销回升至正常水平,新增订单下发,但棉纱涨价幅度低于棉花,棉纺厂利润不升反降,旺季成色有待检验。宏观经济环境为棉花需求提供支撑,国内货币政策持续发力,有助于降低纺织企业成本、稳定用棉需求。前两个月我国纺织品服装出口同比增长17.6%,反映全球需求回暖及产业链韧性。操作建议:05合约15300元/吨下方多单持有。