周度观点
- 社融与信贷：2月社会融资规模增量23792亿元，同比增长6.54%，社融存量总额451.4万亿元，同比增长8.2%。人民币贷款新增8484亿元，同比增长6.1%。居民信贷疲弱，新增住户贷款为-6507亿元，首次转为负值。监管层可能通过定向支持政策优化信贷结构。
- 货币供应：2月末M2余额349.22万亿元，同比增长9%，M1余额115.93万亿元，同比增长5.9%。M2-M1增速“剪刀差”收窄，资金活化程度提升。
- 外贸：1-2月进出口总值10995.37亿美元，同比增长21.0%。出口总值6565.78亿美元，同比增长21.8%；进口总值4429.60亿美元，同比增长19.8%。对美贸易同比下降15.1%，区域贸易成为主要支撑。机电产品、高新技术产品出口增长显著。
- 政策：2026年政府工作报告设定GDP增长目标4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上。财政政策更积极，赤字率拟按4%安排，发行1.3万亿元超长期特别国债。货币政策保持适度宽松，引导金融资源精准投放。
- 经济目标：2026年主要宏观经济目标包括GDP增长4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅控制在3%左右。
- 固定资产投资：2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%。民间固定资产投资下降6.4%。第二产业投资增长2.5%，第三产业投资下降7.4%。
- 房地产开发：2025年房地产开发投资82788亿元，下降17.2%。住宅投资下降16.3%。房屋新开工面积下降20.4%，住宅新开工面积下降19.8%。新建商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%。
- 价格指数：2月CPI同比上涨1.3%，食品价格上涨1.7%，服务价格上涨1.6%。2月PPI同比下降0.9%，生产资料价格下降0.7%，生活资料价格下降1.6%。
- 对外贸易与投资：1-2月中国进出口总值10995.37亿美元，同比增长21.0%。出口总值6565.78亿美元，同比增长21.8%；进口总值4429.60亿美元，同比增长19.8%。贸易顺差实现2136.18亿美元。
- 社会消费品零售：数据未在正文中详细展开。
- 交通运输：数据未在正文中详细展开。
- 银行与货币：2月末M2余额349.22万亿元，同比增长9%；M1余额115.93万亿元，同比增长5.9%。央行强调推动实体经济融资成本稳中有降。
- 汇率：2月末外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元。人民币兑一篮子货币基本稳定。
- 财政与就业：数据未在正文中详细展开。
- 景气调查：2月制造业PMI为49%，较上月回落0.3个百分点，制造业市场活跃度总体下降。高技术制造业PMI为51.5%，继续位于扩张区间。2月非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体景气水平有所改善。
- 美国宏观：数据未在正文中详细展开。
