航天电器子公司或切入HW柜内连接器切入HW柜内224G连接

【切入HW柜内224G连接器】受原有供应商（华丰、庆虹）产能不足影响，航天电器有望5月拿到编码，后续成为HW950芯片224G 连接器第三家供应商。 【竞争格局依然较好，或将拿到25%以上份额】在原供应商华丰、庆红产能不足，中航与中兴关系更密切的背景下，航天电器有望拿到25% 以上市场份额，若送样顺利、供货排名提升则可拿到更高份额。 【航天电器】子公司或切入HW柜内连接器 【切入HW柜内224G连接器】受原有供应商（华丰、庆虹）产能不足影响，航天电器有望5月拿到编码，后续成为HW950芯片224G 连接器第三家供应商。 在原供应商华丰、庆红产能不足，中航与中兴关系更密切的背景下，航天电器有望拿到25%以上市场份额，若送样顺利、供货排名提升则可拿到更高份额。 【利润空间测算】一、芯片数量：今年粗略预计910系列/950系列各40万片，明年全部转为950系列，且数量提升至100 万片；二、连接器数量：按芯片/连接器比例4：3计算（即单柜64颗芯片对应48个连接器），明年224G连接器需要75万个；三、连接器市场空间：按单个18000人民币算，连接器市场空间135亿；四、利润空间：按25%市占率、20%净利润率计算，对应33.75亿市场及6.75亿净利润。 【投资建议】：按照传统业务250亿估值；连接器业务27年6.75亿利润，对标华丰科技，看翻倍空间。