HY交运沙特红海行动持续大西洋释储VLCC或将一船难求净增36

沙特“红海行动”持续、伊朗黑船风风火火。 常态下，霍海峡原油通行量约1400万桶/日。 在当前封锁下，仅有沙特东西管道可转400万桶/日、阿联酋管道转移120万桶/日，再加伊朗出口维持（过去一周已有6艘黑船V出海峡），潜在原油缺口为700万桶/日，相当于VLCC需求减少155艘。 【HY交运】沙特“红海行动”持续+大西洋释储、VLCC或将“一船难求”（净增36艘V需求） 沙特“红海行动”持续、伊朗黑船风风火火。 常态下，霍海峡原油通行量约1400万桶/日。 在当前封锁下，仅有沙特东西管道可转400万桶/日、阿联酋管道转移120万桶/日，再加伊朗出口维持（过去一周已有6艘黑船V出海峡），潜在原油缺口为700万桶/日，相当于VLCC需求减少155艘。 特别注意、目前前往红海装货的VLCC以中国与沙特船东所有为主。 在红海航线400万桶/日下，运往中国货量或达到250万桶/日，需要至少70艘VLCC承运（招轮海能自有V共96艘）。 大西洋释库补缺成关键。 国际能源署计划释放4亿桶石油，应对中东冲突导致的油价暴涨。 对于油运，需要重点关注美国释库情况，因为其不仅拥有近9亿桶原油库存，更是IEA成员国中少有的净出口国，即可实际大量出口的国家。 美国能源部今晨决定释放战略库存、未来120天释放143万桶/日、相当于93艘VLCC货量（主要运往日韩印）；此外，美国仍有超4亿桶商业库存，或同步100万桶/日释放、增53艘VLCC货量；同时，西非/拉美等新兴产油国或短期增产并释库，或额外增加100万桶/日，再增45条VLCC需求。 需要注意的是，大西洋地区短时间大量释库或导致港口拥堵、加重运力紧张。 后续潜在场景推演-除极端断航危机，油运大概率受益短期释库抢油：非中东产油国增产释库，进口国集中抢运西非/拉美/美湾原油，大西洋航线运价全面暴涨。 中期航道护航：冲突超两周，美牵头多国海军护航，海峡恢复有限通航，通航效率下降叠加风险溢价，支撑运价长期高位运行。 中期停火收尾：冲突超四周，伊朗持续袭扰致美方通航尝试失败，高油价倒逼美伊停火、封锁解除；美对伊油轮制裁延续，影子船队运力收缩，持续利好合规油运。 极端断航危机：冲突全面升级，海峡基础通航能力无法恢复，油价飙升至120美元/桶以上，全球陷入新一轮石油危机。