市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约连续两日下跌，3月11日收于101150元/吨，较前一交易日下跌0.36%。夜盘及前一交易日均呈现下跌趋势。
- 现货情况：沪铜2603合约收于101300元/吨，隔月Contango月差维持360-320元/吨，强化持货商交仓意愿，流通货源偏紧支撑升水。平水铜升水10-100元/吨，好铜升水80-100元/吨。社会库存过半转仓单，新增1759吨，加剧现货紧俏，下游刚需采购提供支撑，预计现货升水持稳。
- 重要资讯汇总：
- 地缘风险：美国总统特朗普称对伊朗军事行动即将结束，但美以官员未确认停止行动，美国中央司令部警告可能袭击伊朗民用港口，地缘风险仍在。
- 经济数据：美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均符合预期，但未体现油价飙升影响，美联储降息节奏仍存变数。
- 矿端：加拿大伦丁矿业同意支付2.15亿美元增持智利Caserones铜矿多数股权，强化比库尼亚矿区地位。赞比亚目标到2031年将铜产量提升至300万吨，当前产量约4%全球份额，2025年产量未达100万吨目标。
- 冶炼及进口：嘉能可澳大利亚铜精炼厂工人威胁罢工，要求提高工资，该厂是澳大利亚最大精炼厂之一。
- 消费：中国2月未锻轧铜及铜材进口31.6万吨，1-2月累计进口70万吨，同比下降16.1%。下游企业逐步恢复，现货贴水收窄，备货积极性上升。
- 库存与仓单：LME仓单增7700吨至312075吨，SHFE仓单增761吨至320416吨，国内电解铜现货库57.89万吨，较此前一周变化0.17万吨。
- 策略：铜谨慎偏多，依托100000元/吨至101000元/吨区间逢低买入套保。套利暂缓，期权建议卖出看跌。
- 风险：流动性踩踏风险。
图表与数据来源
- 图表包括TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存及保税区库存。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
研究结论
当前铜市下游企业逐步恢复，现货贴水收窄，备货积极性上升，需关注国内库存去化情况。地缘风险、经济数据及矿端动态对市场影响较大，操作建议谨慎偏多，关注库存变化及关键事件进展。
