方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260312

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力05合约午后收于8570（日变动126或1.49%）。豆油现货价格普遍环比上涨50元/吨。3月USDA报告影响中性。CBOT大豆与CBOT豆油坚挺运行，我国大豆进口成本抬升。目前国际市场油脂生物柴油生产预期向好，对于我国豆油利好驱动持续。短期需要关注中东局势与国际原油供给情况，此外也需要关注近期大豆到港与可能的拍卖情况。中东局势或加大油脂振幅，但豆油利多驱动持续，豆油主力合约多单考虑持有。豆油主力05合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8950-9000元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周三菜油期货探底回升，主力2605合约收跌0.27%于9778。Mysteel统计国内菜油现货均价：10242（+62）。USDA上调全球油菜籽产量预期50万吨至9550万吨，全年丰产预期延续，对盘面带来一定压制。中东地缘局势依旧不定，原油价格连续走弱后转为震荡，波动率依旧高位。需求方面，3月美国生柴政策落地情况仍值得关注。短线菜油行情或继续跟随原油及加菜籽价格共振。波动率大幅上升。短期可考虑观望，等待盘面企稳后再逢低多对待，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月11日星期三 棕榈油：周三棕榈油期货探底回升，主力2605合约收涨0.51%于9526。Mysteel统计棕榈油现货价格涨跌情况：天津24度棕榈油9590（+120），山东24度棕榈油9460（+120），江苏24度棕榈油9420（+120），广州24度棕榈油9450（+120）。能源价格波动加大，中东局势后续演变仍存较大不确定性，短线油脂价格或跟随共振。近期地缘冲突大幅推升柴油价格，POGO价差持续缩窄，市场对印尼重启B50计划的预期增强，但周二油价大幅跳水，带动油脂盘面走弱，往后主要关注中东局势演变、油价能否维持高位或将影响印尼B50计划是否重启。2月MPOB报告整体偏空，但随着印尼3月上调出口税费，3月出口需求仍值得期待，高频数据显示1-10月马棕出口环比大幅回升，对期价形成一定支撑。近期可考虑逢低轻仓多对待，主力合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9000-9050区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周三，CBOT大豆05合约上涨，午后暂收1210美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于3068（日变动95或3.20%）；豆二主力05合约，午后收于3843（日变动106或2.84%）。CBOT大豆偏强运行，南美升贴水下方空间不大，我国大豆进口成本继续抬升。豆二与豆粕价格方向依旧看涨，短期需要关注中东局势与国际原油供给情况。成本端抬升，豆粕及豆二或延续涨势，豆二及豆粕主力合约考虑多单持有。豆粕主力05合约支撑位关注2860-2900元/吨，压力位关注3150-3200元/吨。豆二主力05合约下方支撑 养殖油脂产业链日度策略报告 关注3570-3590，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：周三菜粕期货跟随上行，主力2605合约收涨3.25%于2480。Mysteel统计各地区菜粕均价：国内2520（+70）；华东地区2600（+20）；福建2500（+80）；广东2490（+90）；广西2480（+80）。菜粕自身估值不高，但加菜籽未来到港预期下，基本面同样也缺乏强利多驱动，价格主要受加菜籽及豆粕带动。成本端多重利多驱动持续下，豆粕今日大幅上涨下菜粕跟涨上行，短线可考虑谨慎偏多看待。重点关注加菜籽价格、豆粕价格变化情况。RM力合约关注下方支撑位2310-2320，上方压力位参考2530-2540。 玉米、玉米淀粉：周三期价继续震荡整理走势。短期市场继续消化地缘冲突形成的情绪扰动。外盘供需面来看，USDA3月报告下调全球消费预期，期末库存微幅上调，对价格形成一定压制，不过幅度有限，使得压制力度有限，不过供需改善预期仍在，叠加近期原油价格有所上移，美玉米期价整体继续维持重心上移的判断。国内市场来看，优质粮源同比下降以及阶段性供需错配行情支撑延续，节后农户售粮节奏恢复缓慢，叠加原油市场扰动，节后期价有一定冲高，不过接下来基层农户集中售粮压力仍存，下游改善驱动略显不足，叠加原油价格波动反复，短期期价或再度进入区间波动。操作方面建议等待逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2240-2250，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540-2550，压力区间参考2780-2800。期权操作建议卖出虚值看跌期权。 豆一：周三，豆一主力05合约上涨，午后收于4834（日变动85或1.79%）。东北市场大豆价格坚挺运行，主要在于大豆期货价格表现强劲，提振现货市场信心；其次基层农户余粮进一步下滑，粮源趋紧；最后下游食品加工等企业节后补货需求增加，系列因素带动黑龙江国产大豆价格上调。南方产区大豆价格暂稳，主因南方食用需求不佳，导致走货欠佳。当前高昂的豆价已显著抑制了需求的释放速度。下游用户采购普遍谨慎，多采取“按需少量补货”的策略，大规模建库意愿低迷。整体来看，目前基层余豆较少，货源逐步转移至贸易商手中。中上游挺价心态浓厚，国产豆价短线或坚挺运行。豆一估值偏高但利多驱动还在，豆一预计坚挺运行，多单考虑暂时离场观望，不建议追空操作。豆一05合约关注4950-4980元/吨区间压力位，支撑位关注4500-4550元/吨； 生猪：周三，饲料端延续反弹走势，生猪期价低位持续扩仓，延续底部震荡。周初受养殖成本上涨预期带动出现跟涨，但当前上涨基础并不牢靠。月间近弱远强，2701合约在去产能预期加持下出现反弹，05合约持续回落对现货补跌，现货价格在跌破现金流后，养殖端恐慌性出栏加剧。全国均价10.33元/公斤，环比上周跌0.05元/ 养殖油脂产业链日度策略报告 公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪价格小幅回落至330元/头左右，自繁自养回亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11000-11200，参考压力位12000-12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周三，豆类价格大幅拉涨，鸡蛋期价跟随饲料成本冲高后大幅回落，收长上影线，鸡蛋现货价格保持反弹，本周消费有所复苏，蛋价边际走强，今日全国均价3.02元/斤左右，环比昨日涨0.07元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.85-2.95元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3450点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖......................................................................................