焦煤日报：能化板块回调

【行情分析】
焦煤低开低走，收盘跌近4%。基本面显示，国内矿山逐渐复工，本期开工负荷提升20%，焦煤矿山库存增加28.6万吨。独立焦企及钢厂库存去化，其中钢厂库存去化16.82万吨，独立焦企去化49.41万吨。钢厂节后开工率77.71%，低于预期，以消化库存为主，对上游需求度不高。预计存在二轮提降可能。地缘政治方面，特朗普关于伊朗战争的发言导致市场分化，能化板块及焦煤同步下行。焦煤基本面偏弱，行情以震荡偏弱为主，但中东地缘消息频发，操作需谨慎。

【现货数据】
蒙5#主焦原煤自提价1060元/吨，上涨40元/吨；介休现货价1250元/吨，持平。基差方面，主力合约期货收盘价1121.5元/吨，山西介休基差128.5元/吨，上涨46.5元/吨。

【基本面跟踪】
供应端：2月27日-3月5日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率82.32%，环比提升14.08个百分点；精焦煤日均产量74.48万吨，环比增加9.88万吨。
需求端：3月1日-3月5日当周，独立焦企日均产量63.94万吨，环比下降0.35万吨；钢厂焦炭日均产量47万吨，环比下降0.1万吨；钢厂铁水产量227.59万吨，环比下降5.69万吨。

【研究结论】
焦煤基本面偏弱，供应端因矿山复工导致库存增加，需求端钢厂开工不及预期且以消化库存为主。虽存在二轮提降预期，但地缘政治风险需关注。短期行情以震荡偏弱为主，操作需谨慎。