光大期货农产品日报（2026年3月10日）

一、研究观点 美伊谈判在四大核心问题上存在严重分歧，包括谈判范围、铀浓缩要求、制裁博弈及对话前提，导致谈判陷入僵局。霍尔木兹海峡封锁对全球原油供应造成重大影响，目前日均影响高达1500-2000万桶原油运输，切断全球约15%的原油需求命脉。卡塔尔LNG出口通道基本被切断，相关保险与运输费用大幅飙升。

二、市场信息

1. 地缘谈判：美伊双方在谈判范围、铀浓缩（美国要求零浓缩，伊朗坚持和平利用核能权利）、制裁博弈（美国实施新制裁，伊朗将解除制裁作为先决条件）及对话前提（美国展示军事威慑，伊朗要求无压力环境对话）上针锋相对。
2. 供应阻断：霍尔木兹海峡封锁的破坏力远超战争本身，大量船只滞留，日均影响原油运输1500-2000万桶，切断了全球约15%的原油需求命脉。卡塔尔99%的LNG出口通道被切断，战争险与运输费大幅飙升。
3. 被动减产：海湾国家面临严重“憋库”危机，伊拉克被迫削减近150万桶/日的产量，未来数日内减产幅度可能扩大至当前水平的两倍以上。
4. 盘面与推演：短期原油基本面强劲，但市场对海峡封锁时长存在争议，导致远月合约大幅贴水近月。油价可能面临三种演变路径：冲突缓和或回落至95-100美元，维持现状将在105-120美元区间震荡，冲突升级可能冲击130-150美元关口。
5. 市场观点：油价飙升的核心驱动力是中东供应安全的不确定性，而非需求。历史经验表明，中东冲突升级必然推高油价并引爆全球通胀压力。短期内原油市场波动率将维持高位，地缘政治因素主导市场方向，需密切关注海峡局势演变及主要产油国应对举措。

三、品种价差

1. 合约价差：[数据来源：Wind 光大期货研究所]
2. 合约基差：[数据来源：Wind 光大期货研究所]

四、研究团队介绍

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
• 侯雪玲：光大期货豆类分析师，连续多年获“最佳农产品分析师”称号。
• 孔海兰：光大期货鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师。

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