AI+制药行业发展趋势及投资机会
AI+制药：技术重塑研发范式，行业从概念步入验证
AI技术正在重塑药物研发范式，推动行业从概念走向产业化验证。AI赋能药物研发全流程，包括靶点挖掘、分子设计、临床阶段和上市后阶段。AI在靶点挖掘阶段可高效整理、匹配并解释多种来源数据，形成生物学洞察；在分子设计阶段可减少湿试验数量，提效药物研发；在临床阶段可提高成功率，如临床试验方案设计与优化、患者分层与招募预测、成功率预测等；在上市后阶段可缩短药物研发过程，延长管线生命周期。AI赋能药物研发行业增长前景广阔，预计将实现22.6%的年复合增长率，并在2032年成长为746亿美元规模的广阔蓝海。
AI制药进入临床与商业化加速期，平台能力迈向规模化验证
晶泰控股：合作管线进入规模化验证阶段
晶泰科技以“计算模拟+自动化实验+机器人系统”构建数据闭环壁垒，通过合作与孵化模式推动多条管线进入IND及临床阶段，平台能力在跨项目验证中持续强化。其差异化优势在于高精度计算数据与标准化实验数据的持续生成能力，使模型迭代建立在真实世界反馈基础之上，具备长期复利特征。晶泰科技已与全球顶级跨国药企达成深度合作，并在2025年8月与DoveTree签订总规模接近60亿美元的新药研发最终协议，刷新了中国AI制药出海合作的规模纪录。其孵化企业IND进展迅速，多条合作管线已进入临床试验阶段。
英矽智能：AI+制药先行者
英矽智能构建了“平台赋能+自研管线+对外BD”三层结构，形成端到端闭环能力。依托Pharma.AI平台，公司在靶点发现、分子设计及临床预测环节实现深度整合，多条自研管线进入临床阶段，并通过大额对外授权实现商业化兑现。公司收入结构逐步形成“项目制+经常性软件收入”双引擎模式，平台价值正由技术能力向资产能力转化。英矽智能与全球多家顶尖跨国药企及国内知名企业达成了广泛的药物发现与管线合作，并成功将多款自研重磅资产推向市场。
MNC AI战略全面升级：从单点工具到平台化能力竞争
跨国药企正将AI从单点工具升级为研发与生产体系的底层基础设施。2025-2026年成为MNC全面加码AI的关键窗口期，通过并购基础模型公司、共建算力实验室及多项目平台合作等方式，加速构建“算力-算法-数据-实验”一体化体系。交易结构普遍采用“低首付+高里程碑”模式，在控制转化风险的同时锁定潜在技术红利。礼来与英伟达共建AI联合研究实验室，阿斯利康收购Modella AI强化肿瘤研发，葛兰素史克获得Noetik虚拟细胞基础模型核心能力，辉瑞与Boltz共建生物分子AI基础模型体系，赛诺菲与华深制药进一步合作加码AI驱动免疫研发，罗氏与Caris、Manifold Bio合作，均体现了MNC对AI技术的重视和布局。
投资建议
本篇报告聚焦AI制药从概念走向产业化验证的最新趋势，重点推荐具备平台化与持续产出能力的头部企业，包括英矽智能、晶泰科技、维亚生物、成都先导、泓博医药。
风险提示
- AI技术发展不及预期风险
- BD交易达成不及预期风险
- 药物研发进度不及预期风险
- 监管要求变化风险
