股指期货周报：外部利空，缩量调整

研究员 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 行情回顾: 上周四个股指期货品种走势以震荡调整为主，其中中证500和中证1000的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差升水减少，全部主力合约转为期货贴水模式。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-2.7，IF收于-14.44，IC收于-37.73，IM收于-37.06。 上周A股市场整体呈现震荡调整走势，在美以袭击伊朗的“黑天鹅”事件影响下，市场避险情绪升温各大指数集体收阴，其中沪指先创十年新高后大幅回调，后半周在两会政策预期下企稳回升。前半周资金避险流入石油石化、煤炭等板块，后半周资金从避险主线向科技成长切换。回顾近年来的外部冲击情况，无论是去年的美国对等关税战，还是当前的美伊地缘冲突，外部冲击对A股的影响多为短期，待情绪消化完毕后，市场仍会回归自身运行逻辑。鉴于当前冲突格局尚未明朗，不必过度恐慌外部事件的短期冲击。 综合分析： 海外方面，美国2月新增非农就业人数低于预期、失业率高于预期。失业率上升至4.4%，美国就业市场并不如预期稳定。 伊朗冲突已持续一周，其影响正通过霍尔木兹海峡外溢至全球 经济与市场，能源价格大幅上升。当前，日本、韩国、泰国、新加坡的进口原油和印度的进口石油气供给或将首当其冲，能源价格上涨对全球通胀的推升在所难免。 展望后市，地缘冲突主导全局，避险与滞胀交易成为市场主线，国内政策以稳为主，股指短期承压但结构性机会凸显。国内市场同时受到两会政策托底，货币政策维持适度宽松，产业政策聚焦科技攻关，但难以完全对冲外部冲击。A股市场呈现显著的高低切换和板块分化，中东局势演变将会持续影响当前市场。 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com