美股策略周报：中东地缘政治风险飙升，原油周涨36%

中东地缘政治风险飙升，原油周涨36% 观点及展望：地缘政治风险指数飙升200%，VIX升至令华尔街明显紧张区间，能源、国防板块逆势上涨，高估值科技板块承压，市场逻辑从“降息预期”切换至“地缘政治风险”定价。非农就业、零售销售数据转弱，叠加油价飙升，历史上油价与通胀存在高度正相关关系，短期油价冲高正在定价冲突的持续激化，如果持续时间较长，难免让市场怀疑有走向滞胀风险的可能。美以对伊战争何时结束？以何种方式结束？我们难以预测！但我们预计未来特朗普宣布战争胜利或油价迅速回落之时即是美股见底的信号。现时建议投资者以防守为主，短线适当配置原油、军工等战争利好产品，并提高现金比例。 作者 刘宗武（HKSFC CENo.:BSJ488）高级策略分析师艾德证券期货研究部联络电话：8613760421136电邮地址：liuzongwu@eddid.com.hk 宏观数据：（1）2月制造业PMI52.4，好于预期的51.8，连续第二个月扩张，服务业PMI升至56.1，好于预期且创2022年5月以来新高。（2）2月新增非农就业人数净减少9.2万，远低于预期的增长5.5万，去年12月及1月新增非农就业人数合计下修6.9万。失业率上升0.1个百分点至4.4%。（3）美以对伊发动军事行动，地缘政治风险指数从200飙升至600左右。（4）美联储褐皮书显示消费者支出略有增加；制造业活动有所改善；金融服务业稳定等；整体经济预期较为乐观，大多数地区预计未来几个月会有轻微到中等程度增长。 市场情绪维持在“恐惧”区间：上周大盘指数先振荡后大幅回落，市场广度有所收缩，市场情绪与前周相比维持在“恐惧”区间。波动率指数（VIX）大幅波动，收报29.5，远高于临界值20及50日移动均线，华尔街变得紧张。 全球市场：全球权益市场上周涨-3.7%，发达市场（-3.3%）>新兴市场（-6.9%）。美元指数周涨1.3%。黄金周涨-1.3%，比特币周涨4.0%，原油周涨36.2%。 美股市场与风格：标普500周涨-2.0%（年初至今涨-1.5%），纳斯达克指数周涨-1.2%（年初至今涨-3.7%），科技七巨头指数周涨-0.6%（年初至今涨-7.2%），小盘股代表罗素2000周涨-4.1%（年初至今涨1.7%）。中国金龙指数周涨-4.3%（年初至今涨-7.6%）。风格方面，成长领先价值，大盘领先小盘，大盘成长(罗素1000成长-0.7%)>大盘价值(罗素1000价值-3.5%)>小盘价值(罗素2000价值-3.6%)>小盘成长(罗素2000成长-4.5%)。 目录 经济数据.........................................................................................................................................................................................................................3市场情绪维持在“恐惧”区间...............................................................................................................................................................................5全球市场一览................................................................................................................................................................................................................6美股市场表现与风格..................................................................................................................................................................................................7行业表现.........................................................................................................................................................................................................................8标普500成份股涨跌幅排名....................................................................................................................................................................................8标普500核心成份股表现.........................................................................................................................................................................................9价量指标（1）：二级行业日均资金强度排名..............................................................................................................................................10价量指标（2）：标普500成份股资金强度周排名.....................................................................................................................................11风险提示.......................................................................................................................................................................................................................11分析员声明..................................................................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：美国ISM2月制造业PMI、服务业PMI皆好于市场预期.............................................................................................3图表2：美国ISM2月制造业PMI、服务业PMI皆好于市场预期.............................................................................................4图表3：2月新增非农就业意外转负，失业率小幅上升..................................................................................................................4图表4：25年12月，26年1月新增非农下修....................................................................................................................................4图表5：美以对伊战争引发地缘政治风险指数跳升...........................................................................................................................5图表6：1月零售销售环比-0.2%，略好于预期-0.3%.......................................................................................................................5图表7：美股市场情绪与前周相比维持在“恐惧”区间.................................................................................................................6图表8：波动率收报29.5，大幅偏离临界值20，远高于50日移动均线，华尔街变得紧张............................................6图表9：全球核心指数及资产表现...........................................................................................................................................................7图表10：美股36个二级行业表现...........................................................................................................................................................8图表11：标普500成份股涨跌幅排名（按周）..................................................................................................................................9图表12：标普500核心成份股表现（按市值排名前20）..............................................................................................................9图表13：